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久期全知道：久期升至高位总结

核心内容

本报告《债市读心术》由国金证券股份有限公司发布，旨在分析当前公募基金久期的变化趋势及其市场意义。报告指出，7月27日至7月31日期间，公募基金久期中位值上升0.01年，达到3.19年，处于过去三年的99%分位，表明当前基金久期处于历史较高水平。

主要观点

• 久期处于高位：公募基金久期中位值在7月27日至7月31日上升至3.19年，为过去三年的99%分位，显示市场整体久期配置偏长。
• 分歧度稳定：同期久期分歧度指数基本持平于0.48，处于过去三年的23%分位，表明市场对久期的判断相对一致。
• 市场环境影响：报告强调，利率择时模型采用技术分析方法，其有效性在不同市场环境中存在差异，需谨慎参考。
• 模型估算风险：基金久期数据基于内部模型估算，可能存在与真实值的偏差，投资者需注意模型的局限性。

关键信息

• 数据时间范围：7月27日至7月31日。
• 数据来源：Wind数据，国金证券研究所。
• 久期中位值：3.19年（上升0.01年）。
• 久期分歧度：0.48（基本持平）。
• 历史分位：久期中位值处于过去三年的99%分位，分歧度处于23%分位。
• 风险提示：
  • 模型适用性风险：技术分析在不同市场环境下的有效性不同。
  • 模型估算误差：基金久期基于内部模型估算，存在偏差风险。

报告信息

• 报告名称：《债市读心术》
• 发布日期：2026年7月31日
• 发布机构：国金证券股份有限公司
• 证券分析师：
  • 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn
  • 刘冬，SAC执业编号：S1130525030008，邮箱：liu_dong@gjzq.com.cn

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图表说明

• 图表1：展示公募基金久期跟踪情况，单位为年。
• 图表2：显示久期分歧度指数变化情况。
• 图表3：显示公募基金久期变化趋势。

结论

当前公募基金久期处于历史高位，表明市场对利率走势的预期偏保守，倾向于长期配置。然而，投资者需注意模型的适用性及估算误差，合理评估市场风险。报告强调，投资决策应基于自身风险承受能力及投资目标，谨慎对待市场变化。