> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 久期全知道：久期升至高位总结 ## 核心内容 本报告《债市读心术》由国金证券股份有限公司发布，旨在分析当前公募基金久期的变化趋势及其市场意义。报告指出，7月27日至7月31日期间，公募基金久期中位值上升0.01年，达到3.19年，处于过去三年的99%分位，表明当前基金久期处于历史较高水平。 ## 主要观点 - **久期处于高位**：公募基金久期中位值在7月27日至7月31日上升至3.19年，为过去三年的99%分位，显示市场整体久期配置偏长。 - **分歧度稳定**：同期久期分歧度指数基本持平于0.48，处于过去三年的23%分位，表明市场对久期的判断相对一致。 - **市场环境影响**：报告强调，利率择时模型采用技术分析方法，其有效性在不同市场环境中存在差异，需谨慎参考。 - **模型估算风险**：基金久期数据基于内部模型估算，可能存在与真实值的偏差，投资者需注意模型的局限性。 ## 关键信息 - **数据时间范围**：7月27日至7月31日。 - **数据来源**：Wind数据，国金证券研究所。 - **久期中位值**：3.19年（上升0.01年）。 - **久期分歧度**：0.48（基本持平）。 - **历史分位**：久期中位值处于过去三年的99%分位，分歧度处于23%分位。 - **风险提示**： - 模型适用性风险：技术分析在不同市场环境下的有效性不同。 - 模型估算误差：基金久期基于内部模型估算，存在偏差风险。 ## 报告信息 - **报告名称**：《债市读心术》 - **发布日期**：2026年7月31日 - **发布机构**：国金证券股份有限公司 - **证券分析师**： - 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn - 刘冬，SAC执业编号：S1130525030008，邮箱：liu_dong@gjzq.com.cn ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致。 - 报告不承担因使用其内容而产生的任何直接或间接损失的责任。 - 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者不得擅自使用。 - 报告内容不得被擅自复制、转发、转载或修改，否则视为侵权。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券发布，其拥有完整版权，未经书面授权不得使用。 - 报告内容可能受到利益冲突影响，不视为唯一投资决策依据。 - 报告仅供内部客户使用，非客户不得使用。 - 报告不构成对任何人的个人推荐，投资需谨慎。 ## 图表说明 - 图表1：展示公募基金久期跟踪情况，单位为年。 - 图表2：显示久期分歧度指数变化情况。 - 图表3：显示公募基金久期变化趋势。 ## 结论 当前公募基金久期处于历史高位，表明市场对利率走势的预期偏保守，倾向于长期配置。然而，投资者需注意模型的适用性及估算误差，合理评估市场风险。报告强调，投资决策应基于自身风险承受能力及投资目标，谨慎对待市场变化。