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久期全知道：久期略有回落总结

核心内容

本报告主要分析了近期公募基金久期的变化趋势，并结合市场分歧度指数，评估了市场对久期的预期与实际之间的差异。报告由国金证券股份有限公司发布，时间为2026年5月8日。

久期分析

久期变化

• 近期趋势：5月6日至5月8日期间，公募基金久期中位值略有回落，从之前的数值降至2.79年。
• 分位值：该数值处于过去三年的33%分位，表明当前久期水平低于过去三年的平均水平，但并未处于极端低位。
• 图表1：展示了公募基金久期的跟踪数据，以年为单位呈现了不同时间点的久期值。

久期变化时间线

市场分歧度分析

分歧度变化

• 近期趋势：5月6日至5月8日期间，久期分歧度指数小幅上升0.01至0.46。
• 分位值：该数值处于过去三年的15%分位，说明市场分歧度相对较低，但略有上升趋势。
• 图表2：展示了中长期纯债基金久期与分歧度的四象限分析，以过去三年分位值为维度。

分歧度时间线

主要观点

1. 久期回落：近期公募基金久期略有回落，表明市场对债券久期的偏好有所下降。
2. 分歧度上升：市场分歧度小幅上升，但仍在较低水平，显示市场对久期的预期仍较为一致。
3. 分位值分析：久期和分歧度的分位值显示，当前市场环境与过去三年相比，整体偏保守，但近期有所调整。

关键信息

• 数据来源：Wind，国金证券研究所。
• 风险提示：
  • 模型适用性风险：利率择时模型采用技术分析方法构建，技术指标在不同市场环境中的有效性存在差异。
  • 模型估算误差：基金久期依据内部模型估算，存在估算值与真实值出现偏差的风险。
• 免责声明：
  • 本报告仅代表作者个人意见，不构成对阅读者的投资建议。
  • 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者不应擅自使用。
  • 报告内容可能因市场变化而调整，不构成任何法律责任。

报告信息

• 报告名称：《债市读心术》
• 发布机构：国金证券股份有限公司
• 证券分析师：
  • 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn
  • 刘冬，SAC执业编号：S1130525030008，邮箱：[email protected]

特别声明

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