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久期全知道：久期小幅回升总结

核心内容

本报告《债市读心术》由国金证券股份有限公司发布，发布日期为2026年4月3日。报告主要分析了近期公募基金久期的变化情况以及市场分歧度的变动趋势，旨在为投资者提供关于债市的参考信息。

主要观点

1. 久期小幅回升

   • 3月30日至4月3日期间，公募基金久期中位值上升0.01年，达到2.67年。
   • 该久期水平处于过去三年的21%分位，表明当前久期处于相对较低的位置。

2. 市场分歧度下降

   • 同一时间段内，久期分歧度指数下降0.03，降至0.50。
   • 分歧度处于过去三年的30%分位，显示市场对久期的预期趋于一致。

3. 图表分析

   • 图表1展示了公募基金久期的跟踪情况，以年为单位进行分析。
   • 图表2提供了中长期纯债基金久期与分歧度的四象限分析，基于过去三年的分位值维度，有助于理解市场情绪和投资策略的分布。

关键信息

• 久期与市场环境
  公募基金久期的变化反映了市场对利率走势的预期。久期中位值小幅上升，表明投资者整体倾向于持有稍长的债券期限，但幅度不大，显示市场情绪相对稳定。

• 分歧度与投资策略
  久期分歧度指数的下降意味着市场参与者在久期选择上的分歧减少，这可能意味着市场对未来利率走势的判断更加统一，有助于降低投资决策的不确定性。

• 风险提示

  • 模型适用性风险：报告中使用的利率择时模型基于技术分析，其有效性可能因市场环境不同而有所变化，投资者需谨慎参考。
  • 模型估算误差：基金久期是基于内部模型估算得出，可能存在与实际值不符的风险，建议投资者结合其他信息综合判断。

报告信息

• 报告名称：《债市读心术》
• 发布机构：国金证券股份有限公司
• 证券分析师：
  • 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn
  • 刘冬，SAC执业编号：S1130525030008，邮箱：[email protected]

特别声明

• 本报告仅适用于风险评级高于C3级的投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中的观点和建议未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，投资者应结合自身情况独立判断。
• 报告中提及的证券或金融工具可能具有重大风险，投资者应谨慎评估。

免责声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。

注： 本总结基于文档内容，不包含额外信息或推测。