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市场研报总结：沪锌期货周报（2021年09月10日）

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 中国8月出口同比增长25.6%，进口增长33.1%，显示经济复苏迹象。
• 欧元区第二季度GDP增速上修至14.3%，创历史新高。
• 国内A股市场持续走高，带动基本金属多头情绪。

利空因素：

• 全球制造业PMI连续3个月环比下降，为55.7%。
• 美国8月非农就业人口仅增加23.5万，远低于预期。
• 高盛下调美国GDP预期，警告个人消费形势严峻。

3. 周度观点与策略

本周沪锌主力2110合约震荡走高，创下三个月来高位。尽管美元指数在周初因美国非农数据不佳而回落，但随后止跌反弹，整体宏观氛围较为复杂。国内经济数据向好，进一步支撑锌价上涨。

现货方面：

• 锌两市库存外减内增，锌矿加工费低位回升，市场对“金九银十”消费预期有所升温。
• 下游面对高价仍保持谨慎观望态度，贸易商之间长单交投表现一般，交投氛围逐渐转淡。

技术面分析：

• 期锌周线MACD绿柱缩短，显示短期多头动能增强。
• 关注布林线上轨阻力，操作建议为：沪锌主力2110合约可背靠22900元/吨之上逢低多，止损参考22700元/吨。

二、周度市场数据详情

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值走势：锌进口盈利由-446.71元/吨扩至-526.41元/吨。
• 沪锌多头持仓：沪锌多头持仓走弱。
• 沪锌空头持仓：沪锌空头持仓下滑。
• 总持仓额：沪锌总持仓额由1746156.96万元增至2130684.75万元。
• 主力与次主力价差：由20元/吨缩窄至10元/吨。
• 近月与远月价差：由-15元/吨扩至20元/吨。

2. 国内外锌现货价分析

• 国内锌锭价格：截至2021年9月10日，长江有色市场0#锌平均价为23650元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为22980元/吨、22760元/吨、22950元/吨、23000元/吨。
• LME锌现货价格：截至2021年9月9日，LME3个月锌期货价格为3075美元/吨，LME锌现货结算价为3072美元/吨。
• 精炼锌升贴水：由升水165元/吨缩窄至145元/吨。
• LME近月与3月价差：报价为-14.5美元/吨。
• LME3月与15月价差：报价为升水43.75美元/吨。

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：截至2021年9月10日，库存为53797吨，较上周增加4325吨。
• 精炼锌仓单：由10581吨降至10455吨。
• 精炼锌社会库存：由11.51万吨降至11.24万吨。
• LME锌库存：由236425吨降至229250吨。

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