20210627-开源证券-钢铁行业周报_淡季行业盈利快速回落_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于上证综指，板块上涨6.51%，但钢价震荡走低，行业盈利持续回落。分析师赖福洋指出，当前需求疲软、供给扰动和政策调控是影响行业走势的主要因素，预计后期钢价或逐步筑底企稳，但盈利修复空间有限。

主要观点

• 行业盈利持续下降：螺纹钢吨毛利为-277元，环比下跌103元；热轧板吨毛利159元，环比下跌117元；冷轧板吨毛利-143元，环比下跌38元；中厚板吨毛利-200元，环比下跌61元。
• 钢价整体下跌：Myspic综合指数报收190.95，周环比下跌1.28%。螺纹钢、线材、热轧板卷等主要钢材品种价格均出现下跌。
• 铁矿石库存回升：45港铁矿石库存12175.91万吨，环比上升87.16万吨；全球铁矿石发运量环比下降219.1万吨，其中巴西和淡水河谷发运量明显减少。
• 焦炭价格震荡：唐山一级冶金焦价格周环比上涨48元/吨，而废钢价格下降40元/吨，钢企对焦炭提降意愿较强。
• 高炉开工率下降：全国高炉开工率60.91%，周环比下降0.28个百分点；唐山钢厂产能利用率为61.63%，周环比下降0.16个百分点。
• 钢材库存回升：社会库存总量1445.41万吨，环比上升21.65万吨；厂内库存总量664.66万吨，环比上升34.53万吨。
• 钢材需求微升：螺纹钢表观消费345.5万吨，热轧板卷表观消费328.5万吨，但全国建筑钢材成交量均值18.77万吨，周环比变化不明显。
• 板块个股表现分化：沙钢股份涨幅居前（22.96%），广大特材跌幅较大（-7.76%）。
• 需求预期变化：下游需求超预期下滑可能是阶段性的，随着旺季来临，行业盈利有望阶段性修复，但难以接近4-5月份的高位。
• 政策影响：发改委与市场监管总局联合调研矿石现货交易，严厉处罚哄抬价格、囤积居奇行为，导致矿价应声大跌。
• 风险提示：终端需求大幅下滑、碳中和政策不及预期。

关键信息

行情表现

• 钢铁板块本周上涨6.51%，跑赢上证综指4.17个百分点。
• 沙钢股份、抚顺特钢、太钢不锈、宝钢股份、本钢板材涨幅居前。
• 广大特材、韶钢松山、友发集团、华菱钢铁、常宝股份跌幅较大。

基本面跟踪

• 钢价：整体下跌，螺纹钢、线材、热轧板卷等价格均下降。
• 铁矿石：库存回升，发运量减少，普氏价格指数环比下跌5.39美元/吨。
• 焦炭：价格维持坚挺，但受钢厂盈利下滑影响，提降意愿增强。
• 供应：全国高炉开工率下降，五大品种产量减少。
• 库存：社会库存和厂内库存均回升，显示市场去库存压力加大。
• 需求：全国钢材需求微升，但建材成交量走弱，显示终端需求疲软。

行业动态

• 全球粗钢产量：5月份全球粗钢产量为1.744亿吨，同比提高16.5%。
• 重点钢企产量：6月中旬重点钢企粗钢日均产量239.54万吨。
• 环保检查：邯郸市开展专项执法检查，加强钢铁企业污染治理。
• 公司公告：
  • 浙商中拓拟与浙期实业合资设立供应链管理公司。
  • 宝钢股份已累计回购股份2.42亿股，总金额18.2亿元。

风险提示

• 终端需求下滑：下游需求疲软可能持续，影响钢企盈利。
• 政策执行不及预期：碳中和政策推进可能对行业产生更大影响。

总结

本周钢铁行业在需求疲软和供给扰动的双重压力下，盈利持续下滑，钢价震荡走低。但受原料端支撑和部分钢企挺价意愿影响，钢价或逐步筑底企稳。尽管需求端表现疲软，但分析师认为需求下滑可能是阶段性的，随着旺季到来，行业盈利有望阶段性修复。同时，铁矿石库存回升、发运量下降，矿价震荡；焦炭价格则因钢厂盈利收缩而面临压力。市场对板块三四线标的的业绩超预期可能较为关注。整体来看，钢铁行业短期面临挑战，但中长期仍具修复潜力。