20210627-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_平均吨钢毛利接近600元_继续看好中报行情_17页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现强劲，申万钢铁指数上涨6.5%，显著高于上证综指的4.1%。行业整体盈利状况良好，吨钢毛利接近600元，预计中报行情将超预期。分析师杨件认为，中长期钢铁行业前景乐观，短期关注中报行情，并建议关注特定主线个股。

主要观点

• 中报行情可期：钢铁行业二季度业绩表现优异，预计主流个股单季度环比增长50%-150%，同比增幅达100%-3000%。中报季临近，板块性价比凸显，季报行情值得期待。
• 行业前景乐观：碳中和政策及压减钢产量将带来供给天花板，原料端铁矿、焦炭供给增加带来成本红利，钢铁股有望迎来业绩与估值双升。
• 投资建议：建议从三条主线选股，分别为需求确定的制造业上游板材、对流动性敏感的上游资源品、高弹性的优质长材。短期推荐华菱钢铁、重庆钢铁、新钢股份和宝钢股份，建议关注马钢股份、山东钢铁、本钢板材、酒钢宏兴、八一钢铁、鞍钢股份等。
• 风险提示：需关注地产需求下滑及制造业回暖不及预期等风险。

关键信息

行情回顾

• 钢铁板块表现：申万钢铁指数上涨6.5%，涨幅领先上证综指。
• 个股表现：涨幅前列的个股包括沙钢股份（12.21%）、ST抚钢（18.60%）、太钢不锈（7.79%）；跌幅前列的个股包括广大特材（-7.8%）、韶钢松山（-7.4%）、方大炭素（-6.6%）。
• 期货市场表现：螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格环比分别下降0.7%、1.5%、3.1%、上涨2.7%；螺纹、热轧盘面利润分别环比下降21.9%、27.4%。

行业动态

• 中钢协数据：2021年6月中旬重点钢企粗钢日均产量239.54万吨。
• 东南亚市场：预计2021年东盟钢铁表观消费量同比增长6.1%至7490万吨。
• 中国对澳反倾销起诉：中国就澳大利亚相关反倾销和反补贴措施在世贸组织提起诉讼。
• 碳排放权交易：生态环境部委托钢协开展钢铁行业碳排放权交易相关工作。
• 西部开发：李克强总理强调推进西部大开发，提升资源保障能力。

市场跟踪

普钢

• 社会库存：钢材社会库存1445万吨，环比增长1.5%。
• 钢厂库存：五月中旬钢厂库存均值1570万吨，环比下降1.3%。
• 产能利用率：高炉剔除淘汰后产能利用率为79.1%，环比下降0.6pct。
• 螺纹钢产线开工率：70.8%，环比下降2.0pct。
• 钢贸商出货量：全国237家钢贸商出货量21.1万吨，环比增长5.0%。
• 螺纹、热轧毛利：分别为502元/吨、940元/吨，环比分别增长33.3%、20.2%。
• 原料价格：进口矿价格1490美元/吨，环比下降1.7%；国产矿价格1552元/吨，环比下降3.0%；焦炭价格2840元/吨，环比持平；动力煤价格1013元/吨，环比增长5.2%；废钢价格3240元/吨，环比下降1.2%。

特钢

• 工模具钢：市场价格部分上涨，成交一般；受成本上涨支撑，预计下周价格偏强。
• 轴承钢：市场价格小幅下跌，贸易商库存上升，市场成交不畅。
• 工业线材：价格涨跌互现，市场成交不足，库存增加，预计下周市场窄幅盘整。

不锈钢

• 市场表现：市场成交持续走弱，商家预期短期板卷价格偏弱。
• 200系：青山、宝钢德盛、北港新材料联合挺价，市场成交明显好转。
• 400系：430冷轧价格小幅下调，现货贸易商报价持续下降。

钢管

• 焊管：市场价格上调，库存下降，但近期调价频繁，市场恐慌情绪上升。
• 无缝管：市场需求尚可，贸易商心态较好，预计下周市场震荡强势运行。

铁矿

• 进口矿价格：1490美元/吨，环比下降1.7%。
• 国产矿价格：1552元/吨，环比下降3.0%。
• 铁矿石发货量：澳、巴、印合计2614万吨，环比增长4.4%。
• 北方6港到港量：1143万吨，环比增长19.6%。
• 铁矿石港口库存：12176万吨，环比增长0.7%。

铁合金

• 硅锰：现货价格有所松动，短期价格将在7000元上下徘徊，上冲动力偏弱。
• 硅铁：市场维持稳定，主产区报价下调50-100元/吨，等待4月钢厂招标。

上市公司公告

• 重庆钢铁：与重庆长寿钢铁签订资产收购协议，交易价格35.51亿元，需股东大会批准。
• 武进不锈：使用闲置资金进行现金管理，累计收益/最近一年净利润为4.29%。
• 柳钢股份：半年度净利润预增102.67%，预计实现22.61亿元。
• 南钢股份：为控股股东提供担保，授信金额2.64亿元。
• 凌钢股份：为控股股东提供担保，授信金额2.64亿元。

行业估值一览

• 钢铁板块PE：16.25倍，PB：1.21倍。
• 特钢板块：PE为16.6-48.9倍，PB为4.8-6.0倍。
• 板材板块：PE为5.5-18.2倍，PB为0.7-1.1倍。
• 长材板块：PE为5.6-14.1倍，PB为0.5-2.1倍。
• 上游资源：PE为10.5-52.9倍，PB为1.4-131.8倍。
• 转型板块：PE为13.0-50.3倍，PB为0.6-8.2倍。

风险提示

• 地产需求下滑：自2016年以来，地产新开工及投资数据持续超预期，存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：若制造业回暖不及预期，将拉低钢铁全产业链需求。

投资评级标准

• 公司评级：
  • 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%-15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅介于-5%至5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅介于-15%至-5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下。
• 行业评级：
  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘-5%至5%之间；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

钢铁行业本周表现强劲，中报行情预期良好，吨钢毛利维持在600元左右。行业供给端受碳中和及政策影响，呈现天花板效应，而原料端铁矿、焦炭供给增加，带来成本红利。分析师建议关注制造业上游板材、上游资源品、高弹性长材三大主线，短期推荐华菱钢铁、重庆钢铁、新钢股份和宝钢股份，同时关注马钢股份、山东钢铁等。行业整体估值处于历史低位，具备较高的性价比。然而，需警惕地产需求下滑及制造业回暖不及预期等风险。