20250428-中泰期货-烧碱周报_氯强碱弱综合利润上涨_期货仓单数量稀少_20页_2mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概述

本报告为2025年4月28日发布的中泰期货烧碱周报，内容涵盖烧碱产业链的综合分析，包括供应、需求、价格、库存、利润、期货价差与基差等关键指标，同时提及相关下游行业如氧化铝、粘胶短纤、印染及纸浆造纸的运行情况。

主要观点

1. 烧碱供应情况

• 上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.1%，环比下降0.2%。
• 西北、华中、华南地区新增检修装置影响负荷下滑，但华北、西南装置检修结束，负荷有所回升。
• 山东地区复产与减产并存，复产产能大于减产产能，产能利用率提升4.0%至91%。
• 预计下周烧碱产能利用率将上涨至84%左右。

2. 烧碱价格与利润

• 山东液碱价格下行，液氯价格上涨，导致上周氯碱综合利润上行至453元/吨。
• 氧化铝企业依托自身库存，未跟涨液碱价格，对液碱价格形成一定支撑。
• 液碱下游需求疲软，价格上行动力不足，烧碱企业价格或承压下行。

3. 库存变化

• 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为40.85万吨（湿吨），环比下跌3.02%，同比下调3.77%。
• 山东地区液碱库存在下游及贸易补库后降至低位，但涨价后下游抵触，部分企业出现轻微累库。

4. 期货市场表现

• SH6-9价差维持在-101至-24区间，期货价格呈现下行趋势，且与平水现货走势一致。
• 期货市场对氯碱综合利润关注度上升，但现货利润持续走强，期货预期由乐观转向悲观。
• 基差方面，山东地区32%碱与50%碱的主力合约基差均显示为负，表明期货价格低于现货。

关键信息

1. 烧碱供应与检修计划

• 上周检修装置：包括渤化发展、何尉环保、广西柳化、安徽华塑、重庆天原、云南通威、湖北兴瑞、东营金茂等企业，多数已恢复运行。
• 计划检修装置：5月及6-7月期间，山东、宁夏、江苏、江西等地多个企业计划进行检修，影响供应节奏。

2. 烧碱下游需求

• 氧化铝：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱，价格自4月13日起下调15元/吨后维持稳定，但成本压力仍存，河南及西南地区有减产及检修计划。
• 粘胶短纤：行业整体产能利用率继续下滑，下游人棉纱采购谨慎，实物库存上涨。
• 印染行业：江浙地区综合开机率60.06%，环比下降1.89%，市场询盘热度走低，新增订单不多，临近五一假期，开工负荷或进一步下滑。
• 纸浆造纸：纸制品产量及库存数据未提供具体变化，但出口量数据可供参考。

3. 出口数据

• 3月份液碱出口量24.54万吨，片碱出口量4.51万吨。
• 当月液碱出口量、片碱出口量及烧碱出口量均提供数据支持，显示出口市场对烧碱需求有一定支撑。

4. 液氯下游：环氧丙烷

• 山东环氧丙烷价格与利润数据有所波动，显示其对液氯价格的依赖性。
• 环氧丙烷产量与开工率数据表明其行业运行状态。

风险提示

• 液氯价格下跌可能对液碱价格形成支撑。
• 随着五一假期临近，液碱价格或进一步承压下行，需关注液氯价格走势。

数据来源

• 隆众资讯、卓创资讯、郑商所、海关总署、钢联等。

总结

本周烧碱市场呈现“氯强碱弱”的态势，液氯价格上涨带动氯碱综合利润提升，但液碱价格受下游需求疲软影响持续下行。山东地区产能利用率有所提升，但整体行业仍面临检修影响和需求不足的双重压力。下游如氧化铝、粘胶短纤、印染等行业需求不佳，对烧碱价格形成拖累。未来需密切关注液氯价格波动及五一假期前后市场变化，以判断烧碱价格走势。