20260208-中泰期货-烧碱周报_氯碱企业高开工延续_烧碱仓单数量创历史新高_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概览

本周烧碱市场整体呈现单边下跌趋势，主要受制于烧碱仓单数量创新高、下游需求疲软及宏观经济预期不足等多重因素影响。烧碱产业链各环节表现分化，供应端维持高位，需求端则因多种行业因素出现下滑。

主要观点

• 烧碱供应：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率维持在87.8%，较上周略有提升。山东地区产能利用率下降至90.1%，但整体供应保持稳定。
• 烧碱需求：下游需求表现疲软，尤其是氧化铝和印染行业。氧化铝产量环比下降，部分企业减产；印染行业因集中停气，开机率大幅下滑，市场成交停滞。
• 库存情况：全国液碱样本企业库存降至47.14万吨（湿吨），库容比为27.47%，但同比仍有所上升。山东地区液碱库存变化灵活，需持续关注市场动态。
• 价格走势：烧碱期货价格持续下跌，液氯价格相对坚挺，但氯碱综合利润仍处于历史低位，显示行业整体承压。
• 期货仓单：烧碱期货仓单数量创历史新高，表明市场情绪偏向悲观，现货市场供应压力较大。
• 行业策略：当前建议保持空头思路，套利和期权策略暂未提及。
• 风险提示：煤炭、液氯及氧化铝价格波动可能对烧碱市场产生显著影响。

关键信息

供应端

• 产能利用率：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率本周为87.8%，山东地区为90.1%。
• 检修情况：
  • 已结束检修：福建环洋（华东）、湖北兴瑞（华中）、湖北山水（华中）、新疆中泰（西北）、梧州联谊（华南）。
  • 后市计划检修：葛化华祥（华中）、赣州罗茨（华东）、江门广悦（华南）、湖北宜化（华中）。
• 液碱库存：全国液碱样本企业库存为47.14万吨（湿吨），库容比为27.47%。

需求端

• 氧化铝产量：本周中国氧化铝产量为181.4万吨，山东地区产量为62万吨。
• 下游需求：
  • 氧化铝行业：部分企业减产，山东地区大型氧化铝工厂液碱采购价格稳定，库存有所下降。
  • 粘胶短纤行业：产量稳定，但库存天数减少，采购积极性一般。
  • 印染行业：开机率大幅下降，市场成交停滞，多数工厂处于节前收尾阶段。
• 库存天数：
  • 粘胶短纤库存天数为7.19天，较上周减少0.26天。
  • 人棉纱企业原料库存可用天数减少至约35天。
  • 纺织企业订单天数减少，成品库存可用天数亦有所下降。

价格与利润

• 液碱价格：山东地区液碱均价为1841元/吨，折百价为1844元/干吨。
• 液氯价格：山东液氯均价为300元/吨。
• 氯碱利润：本周氯碱利润为13元/吨，处于历史低位。
• 出口情况：
  • 12月份液碱出口量为30.96万吨，片碱出口量为5.94万吨。
  • 本周烧碱出口量为0.31万吨，累计出口量为3.86万吨。

市场展望

• 短期趋势：烧碱现货市场可能进一步恶化，主要受节前去库存及下游需求疲软影响。
• 期货走势：在缺乏强宏观预期刺激的情况下，烧碱期货或将承压下行。
• 影响因素：液氯价格走势、氧化铝产量变化、煤炭价格波动将是影响烧碱市场的重要变量。

风险提示

• 煤炭价格：煤炭价格波动可能对烧碱成本产生影响。
• 液氯价格：液氯价格坚挺，但若出现销售困难，可能对氯碱利润造成压力。
• 氧化铝产量：氧化铝行业减产可能进一步拖累烧碱需求。

总结

本周烧碱市场整体承压，供应维持高位，需求端因氧化铝减产、印染行业停气及纺织订单疲软而有所下滑。烧碱期货价格持续下跌，仓单数量创新高，市场情绪偏弱。未来需重点关注液氯价格走势、煤炭价格波动及下游需求恢复情况，以判断烧碱市场的进一步走向。