20250506-中泰期货-烧碱周报_高浓度碱大幅度下跌后企稳回升_烧碱期货仓单数量稀少_20页_2mb

烧碱市场周报分析总结

交易咨询资格号：证监许可2012112
数据来源：钢联、隆众资讯、百川资讯、海关总署、郑商所

一、市场概况

烧碱（液碱）期货价格在近期大幅下跌后企稳回升，当前期货仓单数量处于低位。山东地区氧化铝企业自4月13日起采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，维持出厂价725元/吨，但整体需求仍偏弱。与此同时，氯碱行业利润因原盐价格下跌而上行至436元/吨，SH09合约持续升水现货市场。

二、供应端分析

1. 产能利用率

   • 上周20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率均值达83.9%，环比上升18个百分点。西北、华中、华东、华南、西南地区新增重启装置带动负荷提升，但华北因部分装置减产导致利用率下滑。
   • 山东产能利用率升至91.1%，预计本周行业产能利用率将上涨至85%左右，周产量约82万吨。

2. 检修计划

   • 多地区企业计划检修，如宁夏华御（5月1日）、湖北兴瑞化工（4月6日启动）、安徽华塑（4月10日-26日停车检修）等。部分装置已恢复，但少数企业检修时间未定，可能影响产能释放。

三、需求端动态

1. 氧化铝行业

   • 开工率有所回升，前期检修产能逐步恢复，但仍有部分未完全复产。山东大型氧化铝工厂液碱库存充足，暂无调价动力，需求增长需观察后续产量恢复情况。

2. 粘胶短纤

   • 行业整体产能利用率提升，但终端纱企放假导致实物库存上涨，需求疲软。

3. 印染行业

   • 江浙地区综合开机率维持在60.06%，订单以刚需为主，新单窄幅回暖但总量仍低于往年同期。全球贸易风险压制订单扩张，需求端增长动力不足。

4. 出口市场

   • 3月液碱出口量2454万吨，片碱451万吨，但外需表现一般，后续出口增长预期有限。

四、库存与利润

1. 库存状态

   • 上周全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存达4158万吨（湿吨），环比上涨17.9%，同比增加67.5%。山东低度碱需求维持刚需，高度碱库存因订单不足而增加。

2. 利润分析

   • 氯碱利润受原盐价格下跌支撑，但液氯价格波动频繁，利润增长存在不确定性。

五、市场展望与策略

1. 价格走势

   • 烧碱期货SH09合约维持升水状态，市场预期较为乐观。但现货市场受到下游需求疲软和出口压力影响，短期内价格或以震荡为主。

2. 风险因素

   • 检修计划可能导致产能波动，原盐价格变化影响成本，氧化铝企业开工下滑压制需求，全球贸易环境风险抑制订单增长。

3. 建议

   • 短期内关注山东地区液碱供应高位与下游需求弱的矛盾，以及夏季需求是否能带动行业回暖。

六、风险提示

• 行业存在供应过剩、需求不足、贸易环境不确定性等风险，投资需谨慎。市场观点可能随数据变化调整，不承诺收益或预测准确性。

（总结字数：998字）