20260419-中泰期货-烧碱周报_氯强碱弱得以强化_期货价格震荡运行_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容

本周中泰期货发布烧碱周报，分析了烧碱产业链的供应、需求、价格、库存及利润等关键指标，并展望了未来市场走势。

供应情况

• 全国氯碱开工率：本周全国氯碱产能利用率平均为85.1%，环比下降0.8%。
• 区域开工率：山东氯碱负荷为91.7%，环比下降0.5%；河南77.7%，环比下降2.7%；江苏74.5%，环比下降2.4%。
• 下周预期：山东氯碱负荷预计上升，山西负荷或下降8%，河南可能局部降负，全国氯碱负荷预计为84.7%。
• 检修情况：本周山东、河南、山西、青海等地部分氯碱装置检修或降负，下周山东有检修计划，山西检修继续，河南、江苏、福建、安徽、浙江、新疆等地也有检修安排。
• 供应趋势：供应端整体有所下滑，但液氯价格偏高支撑氯碱综合利润，烧碱开工率难以进一步下滑。

需求情况

• 氧化铝产量：本周期氧化铝产量为179.1万吨，环比增长1万吨；山东氧化铝产量稳定在62万吨。
• 液碱采购价格：山东氧化铝企业液碱采购价格下跌至2000元/干吨，液碱收货量增长至1.6万吨。
• 粘胶短纤产量：本周期产量为9.12万吨，环比增加0.29万吨；国内20家粘胶短纤工厂日产量约为13394吨。
• 粘胶短纤库存：截至4月16日，国内粘胶短纤工厂实物库存为9.75万吨，环比增加0.1万吨；库存天数为6.82天，较上周增加0.07天。
• 人棉纱企业库存：库存可用天数约为15天，较上周减少6天。
• 印染开工率：江浙地区综合开机率为52.57%，与上周持平；绍兴地区开机率为52.22%，同比下滑9.45%。
• 纺织企业需求：纺织企业周度开机率为52.5%，订单天数为15天，厂内成品库存可用天数为12天。

价格走势

• 烧碱期货价格：本周烧碱期货主力合约05呈现横盘震荡，07合约震荡下行。
• 基差情况：山东32%碱与50%碱的基差有所变化，液氯价格维持高位。
• 现货价格：山东32%碱最低出厂折百价为2216元/吨，液氯价格为350元/吨。
• 出口价格：山东液碱、片碱及烧碱出口价格均有所波动，出口量受国内外市场影响。

库存与利润

• 液碱库存：全国20万吨及以上液碱样本企业库存为55.92万吨（湿吨），环比上涨3.34%；库容比为30.95%，环比上涨1.09%。
• 区域库存变化：西北、华中、华东、西南库容比上涨，华北、东北、华南库容比下滑。
• 氯碱利润：山东氯碱企业利润为460元/吨，处于历史同期中位。
• 库存天数：烧碱期货库存天数为6.82天，较上周增加0.07天。

市场展望

• 基本面驱动：国内氯碱开工率下降，但库存增长，需求端乏力。
• 出口逻辑：海外液碱产量下滑，叠加国内供应减少，出口放量逻辑仍存。
• 期货走势：烧碱期货07合约因升水现货价格而承压下行，05合约因贴水现货价格而震荡。
• 上行驱动：若海外战争不确定性加剧，可能推动供应缺失+出口放量逻辑，支撑期货价格上行。

风险提示

• 出口量变动：烧碱出口量可能受国际市场变化影响。
• 液氯价格波动：液氯价格变动将直接影响氯碱综合利润。

主要观点

• 烧碱期货价格在本周呈现震荡运行，05合约贴水现货价格，基差回归明显；07合约升水现货价格，紧贴现货承压下行。
• 供应端因检修和降负导致开工率小幅下滑，但液氯价格偏高支撑了氯碱综合利润。
• 需求端整体疲软，氧化铝产量增长但液碱采购价格下跌，粘胶短纤库存增加，印染企业开机率不高，新单跟进不足。
• 库存方面，全国液碱库存环比上升，华北地区库存持续累库，而其他地区库存变化不一。
• 后市关注出口放量逻辑及海外不确定性对期货价格的影响。

关键信息

• 本周供应：全国氯碱产能利用率85.1%，山东、河南、山西、江苏等地区部分装置检修或降负。
• 本周需求：氧化铝产量增长，粘胶短纤库存增加，印染企业开机率偏低，新单不足。
• 价格表现：山东32%碱最低出厂价2216元/吨，液氯价格350元/吨，氯碱利润460元/吨。
• 库存变化：全国液碱库存55.92万吨，华北地区库存累库。
• 未来展望：供应缺失+出口放量逻辑支撑期货上行，但需关注液氯价格和出口量变动风险。

策略建议

• 单边策略：暂无明确建议。
• 套利策略：暂无明确建议。
• 期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 烧碱出口量变动可能影响市场供需。
• 液氯价格波动将直接影响氯碱综合利润。