> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货烧碱周报总结 ## 核心内容 本周中泰期货发布烧碱周报，分析了烧碱产业链的供应、需求、价格、库存及利润等关键指标，并展望了未来市场走势。 ### 供应情况 - **全国氯碱开工率**：本周全国氯碱产能利用率平均为85.1%，环比下降0.8%。 - **区域开工率**：山东氯碱负荷为91.7%，环比下降0.5%；河南77.7%，环比下降2.7%；江苏74.5%，环比下降2.4%。 - **下周预期**：山东氯碱负荷预计上升，山西负荷或下降8%，河南可能局部降负，全国氯碱负荷预计为84.7%。 - **检修情况**：本周山东、河南、山西、青海等地部分氯碱装置检修或降负，下周山东有检修计划，山西检修继续，河南、江苏、福建、安徽、浙江、新疆等地也有检修安排。 - **供应趋势**：供应端整体有所下滑，但液氯价格偏高支撑氯碱综合利润，烧碱开工率难以进一步下滑。 ### 需求情况 - **氧化铝产量**：本周期氧化铝产量为179.1万吨，环比增长1万吨；山东氧化铝产量稳定在62万吨。 - **液碱采购价格**：山东氧化铝企业液碱采购价格下跌至2000元/干吨，液碱收货量增长至1.6万吨。 - **粘胶短纤产量**：本周期产量为9.12万吨，环比增加0.29万吨；国内20家粘胶短纤工厂日产量约为13394吨。 - **粘胶短纤库存**：截至4月16日，国内粘胶短纤工厂实物库存为9.75万吨，环比增加0.1万吨；库存天数为6.82天，较上周增加0.07天。 - **人棉纱企业库存**：库存可用天数约为15天，较上周减少6天。 - **印染开工率**：江浙地区综合开机率为52.57%，与上周持平；绍兴地区开机率为52.22%，同比下滑9.45%。 - **纺织企业需求**：纺织企业周度开机率为52.5%，订单天数为15天，厂内成品库存可用天数为12天。 ### 价格走势 - **烧碱期货价格**：本周烧碱期货主力合约05呈现横盘震荡，07合约震荡下行。 - **基差情况**：山东32%碱与50%碱的基差有所变化，液氯价格维持高位。 - **现货价格**：山东32%碱最低出厂折百价为2216元/吨，液氯价格为350元/吨。 - **出口价格**：山东液碱、片碱及烧碱出口价格均有所波动，出口量受国内外市场影响。 ### 库存与利润 - **液碱库存**：全国20万吨及以上液碱样本企业库存为55.92万吨（湿吨），环比上涨3.34%；库容比为30.95%，环比上涨1.09%。 - **区域库存变化**：西北、华中、华东、西南库容比上涨，华北、东北、华南库容比下滑。 - **氯碱利润**：山东氯碱企业利润为460元/吨，处于历史同期中位。 - **库存天数**：烧碱期货库存天数为6.82天，较上周增加0.07天。 ### 市场展望 - **基本面驱动**：国内氯碱开工率下降，但库存增长，需求端乏力。 - **出口逻辑**：海外液碱产量下滑，叠加国内供应减少，出口放量逻辑仍存。 - **期货走势**：烧碱期货07合约因升水现货价格而承压下行，05合约因贴水现货价格而震荡。 - **上行驱动**：若海外战争不确定性加剧，可能推动供应缺失+出口放量逻辑，支撑期货价格上行。 ### 风险提示 - **出口量变动**：烧碱出口量可能受国际市场变化影响。 - **液氯价格波动**：液氯价格变动将直接影响氯碱综合利润。 ## 主要观点 - 烧碱期货价格在本周呈现震荡运行，05合约贴水现货价格，基差回归明显；07合约升水现货价格，紧贴现货承压下行。 - 供应端因检修和降负导致开工率小幅下滑，但液氯价格偏高支撑了氯碱综合利润。 - 需求端整体疲软，氧化铝产量增长但液碱采购价格下跌，粘胶短纤库存增加，印染企业开机率不高，新单跟进不足。 - 库存方面，全国液碱库存环比上升，华北地区库存持续累库，而其他地区库存变化不一。 - 后市关注出口放量逻辑及海外不确定性对期货价格的影响。 ## 关键信息 - **本周供应**：全国氯碱产能利用率85.1%，山东、河南、山西、江苏等地区部分装置检修或降负。 - **本周需求**：氧化铝产量增长，粘胶短纤库存增加，印染企业开机率偏低，新单不足。 - **价格表现**：山东32%碱最低出厂价2216元/吨，液氯价格350元/吨，氯碱利润460元/吨。 - **库存变化**：全国液碱库存55.92万吨，华北地区库存累库。 - **未来展望**：供应缺失+出口放量逻辑支撑期货上行，但需关注液氯价格和出口量变动风险。 ## 策略建议 - **单边策略**：暂无明确建议。 - **套利策略**：暂无明确建议。 - **期权策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 - 烧碱出口量变动可能影响市场供需。 - 液氯价格波动将直接影响氯碱综合利润。