20260323-国贸期货-_烧碱周报（SH）_美伊冲突扰动供应_烧碱期货震荡上涨_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容概述

本周烧碱市场受美伊冲突影响，供应端出现扰动，导致烧碱期货价格震荡上涨。整体供需格局呈现复杂态势，主要表现为供给略有回升、需求偏弱、库存下降、基差偏负、利润下滑及市场预期波动。

主要观点及策略

周度数据变动回顾

价格走势

• 山东32碱：价格小涨1.54%，从2031.25元/吨升至2062.50元/吨
• 山东50碱：价格大幅上涨8.33%，从1200元/吨升至1300元/吨
• 内蒙99碱：价格稳定在3000元/吨
• 32-50碱价差：上涨54.86%，从360元/吨升至557.5元/吨

库存与持仓

• 全国液碱库存：50.07万吨，环比下降6.28%
• 山东库存：56600吨，环比上升11.86%
• 烧碱01合约持仓量：下降明显，仓单压力较大

期货与现货价差

• 主力-次主力：价差缩小164.47%，从76元/吨降至-49元/吨
• 近月-连1：价差缩小62.58%，从-318元/吨降至-119元/吨
• 近月-主力：价差缩小69.80%，从-394元/吨降至-119元/吨

烧碱供需基本面数据

产量

• 国内总产量：85万吨，环比上升0.3万吨
• 区域产量：
  • 华北：产量上升
  • 华东：产量小幅下降
  • 西北：产量稳定
  • 华南：产量上升
  • 西南：产量下降（因新增设备试运行）

开工率

• 全国平均开工率：83.9%，环比下降1.4%
• 山东开工率：0.89%，环比上升2.01%
• 江苏开工率：稳定在较高水平

利润

• 氯碱利润：整体下降，山东氯碱利润下降34.89%，西北利润上升35.94%
• 液氯价格：山东液氯周均价降至150元/吨

下游需求情况

氧化铝

• 开工率：82.48%，环比微降0.29%
• 库存：累库，全国氧化铝库存增加
• 价格：山东、广西、河南、山西氧化铝价格回落

非铝需求

• 粘胶短纤：产能利用率90.14%，较上周小幅提升
• 印染行业：开机率回升，浙江地区开机率升至52.57%，山东地区开机率50.83%

液氯及下游产品

• 液氯：价格下跌，山东液氯均价降至150元/吨
• 环氧丙烷：开工率回升
• 氯化石蜡：开工率稳定
• 环氧氯丙烷：开工率回升
• PVC：开工率下降，部分工厂面临停产

国贸期货能源化工研究中心

• 团队构成：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景
• 研究经验：多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑
• 荣誉：多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等

风险提示

• 液氯价格波动
• 轮储政策变动
• 全球经济衰退

投资建议

• 看多：美伊冲突引发原料短缺预期，或导致烧碱减产，支撑价格上涨
• 交易策略：暂无单边或套利策略
• 市场关注点：供需变化、政策动向、全球经济表现