20230713-东方财富证券-贝斯特-300580.SZ-动态点评_Q2净利润同环比高增_三梯次产业战略明晰_3页_302kb

贝斯特（300580）动态点评总结

业绩表现
2023年上半年，公司预计归母净利润为120亿元至136亿元，同比增长50%至70%，扣非净利润为95亿元至109亿元，同比增长40%至60%。第二季度归母净利润66亿元至82亿元，环比增长2428%至5419%，同比增长5743%至9531%；扣非净利润57亿元至70亿元，环比增长4923%至8484%，同比增长4810%至8344%。增长主要受益于国内经济向好、海外市场提升、传统业务（涡轮增压器市场份额提升）及新能源业务（轻量化结构件、高附加值零部件、氢燃料电池部件）的推动。

增长驱动因素

• 传统业务：公司深度拓展优质客户，涡轮增压器市场份额持续提升，受益于增程式和混动汽车零部件需求增长。
• 新能源业务：新能源汽车市场发力，轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车核心部件业务增长显著，盈利能力提升。
• 自动化与成本控制：公司提升智能制造水平，优化工艺，降低成本，包括减少换线时间、严控刀具、能源消耗等，单位成本降低是业绩增长关键之一。

战略规划
公司实施三梯次产业战略：

• 第一梯次：聚焦涡轮增压器业务，确保现金流和基本盘，向增程式、混动汽车零部件拓展。
• 第二梯次：发展新能源精密加工业务，布局电动汽车和氢燃料汽车核心零部件。
• 第三梯次：进入工业母机领域，全面布局直线滚动功能部件，推动业务高端化和营收增长。

投资建议
维持“买入”评级，预测2023-2025年归母净利润分别为270亿元、327亿元、402亿元。短期受益于涡轮增压器行业增长和混动汽车需求；中期新能源业务将成为新增长极；长期工业母机布局有望带来营收与估值双增长。风险点包括行业渗透率未达预期、销量增长不及预期等。