中诚信-企业资产证券化产品报告（2022年2月）-16页_675kb

企业资产证券化产品报告（2022年2月）总结

核心内容概览

2022年2月，企业资产证券化产品整体发行规模和数量较上月及去年同期均有所下降，但二级市场交易活跃度有所提升。在资产支持证券（ABS）和资产支持票据（ABCP）方面，消费金融、融资租赁和供应链是主要的基础资产类型，其中消费金融类产品发行规模占比最高。同时，技术产权ABS产品在交易所市场成功发行，为中小企业融资提供了新渠道。

主要观点与关键信息

一、企业资产支持证券发行情况

• 发行规模与数量：2022年2月共发行企业资产支持证券36单，合计发行规模315.70亿元。与上月相比，发行数量减少64单，发行规模下降63.57%；与去年同期相比，发行数量减少56单，发行规模下降61.79%。
• 发行场所分布：上交所发行18单，规模160.50亿元（占比50.84%）；深交所发行18单，规模155.20亿元（占比49.16%）。
• 原始权益人分布：
  • 北京京东世纪贸易有限公司发行规模40.00亿元（占比12.67%）；
  • 重庆美团三快小额贷款有限公司发行规模35.00亿元（占比11.09%）；
  • 深业资本（深圳）有限公司发行规模32.00亿元（占比10.14%）；
  • 远东国际融资租赁有限公司发行规模21.05亿元（占比6.67%）；
  • 平安国际融资租赁有限公司发行规模18.87亿元（占比5.98%）。
• 基础资产类别分布：
  • 个人消费金融类占比40.86%；
  • 融资租赁类占比25.35%；
  • 供应链类占比12.82%。
• 发行规模分布：
  • 单笔最高发行规模为32.00亿元；
  • 单笔最低发行规模为1.91亿元；
  • (5,10]亿元区间发行单数最多，共20单，金额占比51.43%。
• 期限分布：
  • 期限最短为0.88年；
  • 期限最长为18.01年；
  • 1~3年期限产品发行单数和规模均居首，共16单，规模占比37.77%。
• 证券级别分布：
  • $\mathrm{AAA_{sf}}$级证券占比88.87%；
  • $\mathrm{AA^{+}_{sf}}$级证券占比3.86%；
  • $\mathrm{AA_{sf}}$级证券占比0.16%；
  • $\mathrm{A^{-}_{sf}}$级证券占比0.70%。
• 发行利率：
  • 一年期左右$\mathrm{AAA_{sf}}$级证券利率中枢在2.79%~3.29%之间；
  • 中位数环比上升约4BP，同比下降约66BP。

二、备案情况

• 2022年2月，共有81单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为710.26亿元。

三、二级市场交易情况

• 交易规模与笔数：2022年2月，交易所市场成交2,414笔，金额共计489.01亿元。交易笔数环比减少6.29%，交易量环比下降9.00%；交易笔数同比增加127.09%，交易量同比上升36.55%。
• 交易场所分布：
  • 上交所成交1,897笔，金额368.09亿元（占比75.27%）；
  • 深交所成交517笔，金额120.92亿元（占比24.73%）。
• 交易资产类型分布：
  • 个人消费金融类占比35.38%；
  • 供应链类占比14.76%；
  • 购房尾款类占比11.44%。

四、资产支持票据发行情况

• 发行规模与数量：2022年2月共发行资产支持票据14单，合计发行规模279.08亿元。与上月相比，发行数量减少15单，发行规模下降23.21%；与去年同期相比，发行数量减少4单，发行规模上升98.14%。
• 发起机构分布：
  • 国家电力投资集团有限公司发行规模84.34亿元（占比30.22%）；
  • 中国中车股份有限公司发行规模47.12亿元（占比16.88%）；
  • 中电通商融资租赁有限公司发行规模30.00亿元（占比10.75%）；
  • 成都开元诚投私募基金管理有限公司发行规模30.00亿元（占比10.75%）；
  • 深圳前海联易融商业保理有限公司发行规模22.04亿元（占比7.90%）。
• 基础资产类别分布：
  • 补贴款占比30.22%；
  • 合伙企业份额占比22.58%；
  • 微小贷款占比17.92%。
• 发行规模分布：
  • 单笔最高发行规模为84.34亿元；
  • 单笔最低发行规模为4.04亿元；
  • (5,10]亿元和(10,20]亿元区间产品数量最多，占比分别为11.10%和26.16%。
• 期限分布：
  • 期限最短为0.13年；
  • 期限最长为3.24年；
  • 期限在1年以内的产品发行单数最多，共7单，规模占比57.71%。
• 票据级别分布：
  • $\mathrm{AAA_{sf}}$级票据占比96.66%；
  • $\mathrm{AA^{+}_{sf}}$级票据占比0.91%；
  • $\mathrm{A^{+}_{sf}}$级票据占比0.05%；
  • $\mathrm{A_{sf}}$级票据占比0.72%。
• 发行利率：
  • 一年期左右$\mathrm{AAA_{sf}}$级票据利率中枢在2.74%~3.24%之间；
  • 中位数环比下降约10BP，同比下降约76BP。

五、到期情况

• 企业资产支持证券：
  • 2022年3月到期应偿还的存量ABS共180支，规模合计515.56亿元。
  • 供应链类、特定非金债权类和个人消费金融类到期规模占比分别为36.63%、29.11%和6.82%。
• 资产支持票据：
  • 2022年3月到期应偿还的存量ABCP共86支，规模合计353.36亿元。
  • 融资租赁类、供应链类、小微贷款类到期规模占比分别为30.56%、22.65%、20.71%。

六、行业动态点评

• 技术产权ABS产品：
  • 上交所首单技术产权ABS产品“兴业圆融-温州技术产权1期资产支持专项计划”成功设立。
  • 该产品采用委托贷款作为基础资产放款载体，引入温州市融资担保有限公司和浙江省融资担保有限公司作为担保人和差额支付承诺人，有效降低科技型中小企业融资成本，拓宽融资渠道。
  • 总发行规模为2.00亿元，其中优先级证券发行规模1.80亿元，信用等级为$\mathrm{AAA_{sf}}$，发行利率为3.89%。
• 趋势展望：
  • 技术产权证券化融资模式在交易所市场实现突破，为后续知识产权类证券化产品结构创新提供了示范。