20180704-山西证券-山证策略双剑合璧7月组合_8页_700kb
报告摘要
山证策略双剑合璧7月组合总结
核心内容
山证策略双剑合璧组合是一种结合定性分析与量化选股的震荡市投资策略，旨在在市场波动中捕捉结构性机会。该组合通过底仓与进攻仓的配置，平衡风险与收益，适用于缺乏明确主线、题材轮动频繁的市场环境。
主要观点
- 市场判断：2018年A股市场预计呈现区间震荡格局，缺乏单边大幅上涨动力，但下行空间有限。
- 策略设计：通过定性与定量相结合的方式，提升选股效率与准确性。
- 组合结构：
- 底仓（25%）：配置价值蓝筹股，中线持有，以稳定收益为主。
- 进攻仓（52%）：通过量化评分系统筛选，捕捉短期上涨机会，具有更高的灵活性。
- 风险控制：设有严格的止损规则，若某标的跌幅超过20%，则按当日收盘价卖出。
- 评分体系：量化评分系统综合考虑成长因子、舆情因子、估值因子等，赋予不同权重，最终根据总分排序选择进攻仓标的。
关键信息
组合配置
- 初始资金：5000万元
- 标的数量：不超过25只
- 业绩基准：沪深300指数
- 组合构成：
- 底仓（25%）：5只股票，等权重配置
- 进攻仓（52%）：15~20只股票，等权重配置
- 剩余仓位：未明确说明，可能用于现金或其他资产配置
量化评分系统
- 选股范围：全部A股
- 筛选条件：
- 上市满三年，至少有两个完整的财务年度数据
- 前两年营业收入复合增速 > 8%
- 净利润复合增速 > 15%
- ROE > 5%
- 评分规则：
- 成长因子1、成长因子2、舆情因子按降序排列，分别赋分
- 估值因子按升序排列，赋分
- 组合总分 = 成长因子1得分 * 0.3 + 成长因子2得分 * 0.3 + 舆情因子得分 * 0.2 + 估值因子得分 * 0.2
- 前20支股票入选进攻仓，视风险情况可做删减和替补
组合历史收益（2018年6月）
- 绝对收益：-3.42%
- 相对收益：1.79%
- 跑赢沪深300：显著跑赢，相对收益为1.79%
- 市场表现：同期上证综指下跌8.01%，沪深300指数下跌7.66%
- 底仓表现：
- 万华化学：+22.89%
- 华菱钢铁：+10.31%
- 上海机场：+2.10%
- 三环集团：+1.16%
- 中国国旅：-5.29%
- 进攻仓表现：
- 新城控股：+4.37%
- 智云股份：+1.88%
- 其他进攻仓股票表现不一，部分下跌
7月组合具体标的
| 底仓（25%） | 进攻仓（52%） |
|---|---|
| 一心堂（002727.SZ） | 健康元（600380.SH） |
| 云南白药（000538.SZ） | 景兴纸业（002067.SZ） |
| 西部黄金（601069.SH） | 龙蟒佰利（002601.SZ） |
| 万华化学（600309.SH） | 台海核电（002366.SZ） |
| 中国国旅（601888.SH） | 光线传媒（300251.SZ） |
| 兖州煤业（600188.SH） | 久其软件（002279.SZ） |
| 新和成（002001.SZ） | 南钢股份（600282.SH） |
| 广宇发展（000537.SZ） | 梅泰诺（300038.SZ） |
| 人福医药（002279.SZ） | 杉杉股份（600884.SH） |
| 人福医药（002279.SZ） | 600079.SH（未标明名称） |
交易规则
- 建仓时间：每月初第一个交易日
- 调仓方式：调出标的按当日开盘价卖出，新进标的按当日开盘价买入，所有股票等权重配置
- 止损规则：某标的自调入组合之日起，跌幅超过20%，按当日收盘价卖出
- 止盈规则：暂不设置止盈
- 停盘处理：调出标的如遇停牌，复牌后再调出
团队信息
- 分析师：麻文宇
- 执业证书编号：S0760516070001
- 联系方式：电话 010-83496336，邮箱 mawenyu@sxzq.com
- 研究助理：
- 梁迪柯（电话 010-83496302，邮箱 liangdike@sxzq.com）
- 陈明（电话 0351-8686978，邮箱 chenming@sxzq.com）
- 公司地址：
- 太原市府西街69号国贸中心A座28层
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- 公司官网：http://www.i618.com.cn
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