20180904-山西证券-山证策略双剑合璧9月组合-2018年第9期_8页_809kb

山证策略双剑合璧9月组合总结

核心内容

山证策略双剑合璧组合是山西证券推出的一种结合定性分析与量化选股的震荡市投资策略，旨在通过灵活配置底仓与进攻仓，捕捉结构性行情中的投资机会。

主要观点

• 市场环境：2018年A股市场呈现区间震荡格局，缺乏单边大幅上涨动力，但下行空间有限，结构性交易机会为主。
• 策略设计：组合由底仓（25%）和进攻仓（60%）构成，底仓配置价值蓝筹股，进攻仓通过量化评分系统筛选。
• 选股逻辑：底仓选择中长期业绩稳健增长的价值蓝筹股；进攻仓则依据成长性、预期、估值、热度等多维度指标进行量化评分，优选具备短期上涨潜力的标的。
• 交易规则：每月初第一个交易日调仓，调出标的按开盘价卖出，新进标的按开盘价买入；设置20%的止损规则，止盈不设；遇停牌则待复牌后调出。
• 风险控制：组合采用等权重配置，降低个股波动对整体收益的影响。

关键信息

组合配置

• 底仓（25%）：5只价值蓝筹股，包括温氏股份、北新路桥、新奥股份、万华化学、中国国旅。
• 进攻仓（60%）：15~20只股票，根据量化评分系统筛选，具体包括青松股份、合兴包装、迅游科技、万年青、智云股份、冠福股份、光线传媒、开滦股份、三诺生物、劲拓股份、凯乐科技、梅泰诺、南威软件、恒华科技、华灿光电、桐昆股份、利亚德、索菱股份、华鲁恒升、东山精密等。

量化评分系统

• 选股范围：全部A股。
• 评分维度：
  • 成长因子1、成长因子2、舆情因子按降序排列，分别赋予成长因子得分1、2。
  • 估值因子按升序排列，赋予估值因子得分。
• 总分计算公式：
  $$
  \text{组合总分} = \text{成长因子1得分} \times 0.3 + \text{成长因子2得分} \times 0.3 + \text{舆情因子得分} \times 0.2 + \text{估值因子得分} \times 0.2
  $$
• 入选标准：按总分升序排列，前20支股票入选，视风险情况可删减或替补。

历史收益表现

• 组合表现：年初至今（9月3日）实现绝对收益-17.51%，相对收益0.11%，跑赢沪深300指数。
• 进攻仓表现：新城控股、恒逸石化、恒力股份、塔牌集团、久其软件涨幅较大，分别为13.08%、9.67%、8.46%、7.32%、6.41%。
• 底仓表现：万华化学、西部黄金本期涨幅分别为2.34%、1.33%。
• 大盘表现：同期沪深300指数下跌5.25%。

交易规则

• 调仓时间：每月初第一个交易日进行调仓。
• 建仓方式：调出标的按当日开盘价卖出，新进标的按当日开盘价买入，所有标的等权重配置。
• 止损机制：某标的自调入组合之日起，跌幅超过20%，按当日收盘价卖出。
• 止盈机制：暂不设止盈规则。
• 停牌处理：调出标的如遇停牌，待复牌后再调出。

组合管理

• 初始资金：5000万元。
• 标的数量：不超过25只。
• 业绩基准：沪深300指数。
• 模拟交易：通过Wind终端进行股票虚拟账户模拟交易，以检验策略有效性。

投资团队

• 分析师：
  • 麻文宇 CFA，执业证书编号：S0760516070001，联系方式：电话010-83496336，邮箱mawenyu@sxzq.com。
  • 梁迪柯，执业证书编号：S0760518070001，联系方式：电话010-83496302，邮箱liangdike@sxzq.com。
• 研究助理：
  • 陈明 FRM，电话0351-8686978，邮箱chenming@sxzq.com。
• 地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层。
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层。
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

重要声明

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