20220331-国元证券-ETF月报_2022年4月ETF组合及投资逻辑_2页_700kb

国元证券2022年4月ETF组合及投资逻辑总结

核心内容

国元证券于2022年4月发布了ETF组合及投资逻辑报告，总结了3月ETF等权组合的表现，并对当前市场环境及未来投资策略进行了分析。

ETF组合表现

主要ETF产品及数据

3月组合表现

• ETF等权组合3月收益为 -2.10%

• 主要指数表现：

  • 上证50: -5.91%
  • 沪深300: -7.84%
  • 中证500: -7.71%
  • 创业板指: -7.70%
  • 上证指数: -6.07%
  • 深证成指: -9.94%

• 煤炭ETF表现最佳，3月涨幅达 10.2%

主要观点

1. 市场环境
   A股市场处于震荡磨底阶段，反弹可能不会大幅反转，市场不确定性依然存在。

   • 政策层面：两会提出“稳增长”，金融委强调货币政策积极应对，政策底已逐步确认。
   • 市场层面：内外部环境复杂，疫情对经济活动造成压制，3月经济数据预计走弱。
   • 国际环境：俄乌冲突推升通胀，美债期限利差倒挂可能预示美国经济衰退，国内面临资本外流压力。

2. 投资策略

   • 配置思路：以防御为主，关注政策发力的“稳增长”主线。
   • 上游资源品：适当配置受益于通胀的上游资源品板块。
   • 成长标的：辅以短期业绩确定性强、可能存在超跌反弹机会的成长型ETF。

3. 重点行业

   • 基建与地产产业链：是当前确定性较强的投资主线。
   • 煤炭、黄金：在3月表现较好，分别为10.2%和1.2%。
   • 稀土：表现较差，3月跌幅达15.51%，需警惕风险。

风险提示

• 疫情发展超出预期
• 国内外经济政策变化
• 国际政治环境变化超预期

主要数据

投资评级说明

分析师声明

报告作者具有证券投资咨询执业资格，承诺报告内容基于合规数据与独立分析，不受到第三方影响。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于作者认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归国元证券所有，未经授权不得复制、转发或传阅。
• 报告发布机构为国元证券股份有限公司，仅在中华人民共和国内地发布。

联系信息

本报告由国元证券研究所发布，敬请客户审慎阅读并独立判断。