20171110-山西证券-山证双剑合璧组合_稳赢大市_年初至今绝对收益36.01__8页_1mb

山证双剑合璧组合总结

核心内容

山证双剑合璧组合是一个结合定性策略分析与量化选股方法的投资策略，旨在应对震荡市中的复杂市场环境。该组合通过灵活配置底仓和进攻仓位，实现中长期价值投资与短期超额收益的平衡。

主要观点

• 市场环境：在宏观经济L型探底、政策寻求平衡、资金存量博弈、外围市场风险大的背景下，A股市场将维持震荡市、结构市的特征。
• 策略特点：采用“定性+定量”结合的选股方式，避免纯主观或纯量化策略的局限性。
• 组合结构：由底仓和进攻仓位构成，底仓占比25%-40%，进攻仓位占比0%-60%。
• 底仓配置：聚焦于景气走升行业和可中期持有的价值蓝筹股。
• 进攻仓位配置：重点配置九大战略新兴产业，通过量化评分系统筛选高成长、弹性大、活跃交易且估值合理的小盘股。
• 量化评分系统：基于市值、成长能力、量能、动量&反转、估值水平等因子进行评分，最终选出前20只股票作为进攻仓位配置。

关键信息

一、组合简介

• 目标：在震荡市中实现稳健收益，兼顾中长期价值与短期超额收益。
• 策略构成：
  1. 定性配置：主动研判市场趋势与优势行业，确定仓位与标的。
  2. 定量选股：基于财报及交易数据，构建指标评分体系，筛选未来一个月更具进攻性的股票。
• 初始资金：5000万元。
• 标的数量：不超过25只。
• 业绩基准：沪深300指数。
• 模拟交易平台：Wind终端。

二、历史回测与实战组合收益

• 历史回测（2016年2月-7月）：
  • 动量组合：6个月累积收益为19.8985%，超额收益为11.1466%。
  • 反转组合：6个月累积收益为41.2347%，超额收益为32.4827%。
  • 结论：反转策略表现优于动量策略，最终被选定用于构建量化组合。
• 实战组合收益（2016年8月1日-2016年12月30日）：
  • 累计绝对收益率为2.79%，年化收益率约6.70%。
• 2017年年初至今（11月8日）：
  • 绝对回报为36.01%，超额回报为13.71%，大幅跑赢沪深300。
  • 10月组合当月实现绝对收益0.38%，相对收益-4.05%。
  • 飞乐音响、中国平安、五粮液、柳钢股份、中原环保等标的表现突出，单月涨幅分别为25.70%、18.83%、16.28%、6.66%和6.39%。
  • 年初至今，底仓配置的五粮液、中国平安涨幅高达108.48%、85.98%。

三、11月组合配置

• 底仓（40%）：五粮液、中国平安、万华化学、平安银行、工商银行、华泰证券、柳钢股份、九阳股份。
• 进攻仓位（50%）：等权重配置以下股票（详见表3）：
  • 方大集团（000055.SZ）
  • 中泰化学（002092.SZ）
  • 冠城大通（600067.SH）
  • 重庆百货（600729.SH）
  • 冰轮环境（000811.SZ）
  • 朗玛信息（300288.SZ）
  • 坚瑞沃能（300116.SZ）
  • 天沃科技（002564.SZ）
  • 科华恒盛（002335.SZ）
  • 宜宾纸业（600793.SH）
  • 曙光股份（600303.SH）
  • 徐工机械（000425.SZ）
  • 金晶科技（600586.SH）
  • 青岛金王（002094.SZ）
  • 北部湾旅（603869.SH）
  • 齐翔腾达（002408.SZ）
  • 浙数文化（600633.SH）
  • 国联水产（300094.SZ）
  • 联创互联（300343.SZ）
  • 乾照光电（300102.SZ）

四、九大战略新兴产业股票池范围筛选标准

1. 节能环保：环保工程及服务、环保概念、建筑节能、绿色节能照明、PM2.5、污水处理、尾气治理。
2. 新一代信息技术产业：通信、三网融合、量子通信、4G、智能IC卡、大数据、云计算、物联网、触摸屏、智能穿戴、智能交通、智慧城市。
3. 生物产业：生物制品、生物疫苗、生物育种、基因检测。
4. 高端装备制造：国防军工、高端装备制造、工业4.0、无人机、高铁。
5. 新能源产业：新能源发电、新能源、风力发电、垃圾发电、太阳能发电、核能核电、地热能。
6. 新材料产业：新材料。
7. 新能源汽车产业：新能源汽车、特斯拉、锂电池、燃料电池、稀土永磁、石墨烯、充电桩。
8. 数字创意产业：传媒、动漫、网红经济、IP流量变现。
9. 高技术服务业：3D打印、人工智能、跨境电商、医药电商、O2O、第三方支付、互联网金融、电子商务、智能物流、在线教育、智慧医疗、在线旅游、区块链。

五、分析师承诺与特别声明

• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 特别声明：
  • 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 本报告不构成投资建议，客户需自行判断风险。
  • 本报告版权归山西证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。

结构总结

• 定性+定量结合策略：通过主动研判与量化评分相结合，实现震荡市中的稳健收益。
• 底仓与进攻仓位：底仓配置价值股，进攻仓位配置高成长、高弹性的小盘股。
• 量化评分系统：综合市值、成长能力、量能、动量&反转、估值水平等因子，选出进攻性股票。
• 历史表现优异：反转策略在历史回测中表现突出，实战组合收益也显著优于沪深300。
• 2017年表现强劲：年初至今绝对回报达36.01%，超额回报为13.71%。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资需谨慎，组合可能面临市场波动、行业风险等。

附录

• 九大战略新兴产业股票池范围筛选标准详见文档附录部分。