20221125-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_宏观利好库存下降_镍不锈钢震荡偏强_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2022.11.25）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月25日沪镍与不锈钢市场的周度表现，结合宏观政策、供需变化、期现价差、持仓情况及库存数据，总结了当前市场的主要趋势与未来展望。

主要观点

宏观环境

• 美联储政策：美国经济数据不佳，导致美联储放缓加息，美元指数承压下滑，对镍价形成支撑。
• 中国政策：央行释放降准信号，提振市场风险情绪，为镍不锈钢市场带来宏观利好。
• 整体趋势：宏观利好叠加国内库存下降，预计镍价震荡偏强。

期货价格走势

• 沪镍2212合约：本周震荡调整，价格基差上升，净多持仓维持高位。
• 不锈钢2301合约：震荡回升，基差持稳，但净多持仓小幅下降。
• 价格比值：镍不锈钢比价为11.91，锡镍比价为0.92。

供应端分析

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为809.16万吨，环比增加，但进口窗口亏损较大。
• 电解镍产量：10月中国电解镍产量环比小幅增长1.08%。
• 精炼镍进口：9月中国精炼镍进口量为9858.9吨。
• 库存水平：沪镍库存维持低位（3291吨），LME镍库存为51732吨，注销仓单为6036吨。

需求端分析

• 不锈钢产量：10月中国主流钢厂不锈钢产量达306.5万吨，其中300系产量大幅增加。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存小幅下降，无锡库存小幅上升。
• 生产利润：不锈钢平均生产利润为-950元/吨，显示生产亏损扩大，未来有减产预期。
• 终端行业：房地产、家电、汽车、工程机械等行业均呈现恢复态势，但房地产投资仍同比下降。

关键信息

期现市场

• 镍价基差：本周镍价基差为3930元/吨，上升明显。
• 不锈钢基差：不锈钢基差为840元/吨，持稳。
• 镍不锈钢比值：以收盘价计算为11.91，显示不锈钢对镍的依赖度较高。
• 锡镍比值：以收盘价计算为0.92，锡镍比值回升，可能反映锡价上涨或镍价下跌。

价差分析

• 沪镍近远月价差：12-03合约价差为1990元/吨，回落。
• 不锈钢近远月价差：01-04合约价差为530元/吨，小幅回升。

持仓情况

• 沪镍前20名净持仓：12649手，维持高位。
• 不锈钢前20名净持仓：-7085手，小幅下降。

展望与操作建议

镍市场

• 展望：预计下周镍价震荡调整，技术上关注20日均线支撑。
• 操作建议：建议逢低轻仓多头思路。

不锈钢市场

• 展望：预计价格宽幅震荡，库存小幅下降，成本端存在支撑。
• 操作建议：建议区间高抛低吸，关注17000关口压力。

附注

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