> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢周报总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货研究所发布，分析师阮俊涛于2022年3月27日撰写，主要分析镍和不锈钢市场的近期表现与基本面情况，为投资者提供市场操作建议。 ## 主要观点 ### 镍市场 - **地缘政治扰动**：俄乌局势的不确定性及美国对俄制裁持续影响市场情绪，俄镍供应担忧仍然存在。 - **库存变化**：国内精炼镍库存有所回升，而海外镍库存持续下降，显示全球镍库存处于低位。 - **供应分析**：菲律宾雨季推升镍矿价格，国内镍元素进口量偏低，叠加供应担忧，镍市场呈现低库存、弱供应状态。 - **价格走势**：预计镍价将维持高位震荡运行，操作上建议回调做多。 ### 不锈钢市场 - **成本支撑**：高镍价为不锈钢提供较强的成本支撑。 - **库存情况**：国内不锈钢库存延续去库态势，显示供需格局良好。 - **需求影响**：国内疫情形势严峻，下游需求受到一定干扰，不锈钢整体仍处于供需两弱格局。 - **产量变化**：不锈钢产量小幅改善，但库存在低位持续去化，预计短期内不锈钢期价仍将维持高位运行，需关注印尼镍铁产量变化。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **期货价格**：沪镍周涨幅达20.15%，沪不锈钢周涨幅为6.29%。 - **现货价格**：SHFE镍现货价格周涨幅为17.59%-18.75%，LME镍现货价格周跌幅为4.22%。 - **基差**：SHFE镍期现价差、LME镍期现价差及SHFE不锈钢期现价差均有所变化，具体数据见图表。 ### 库存分析 - **镍矿库存**：截至3月25日，国内12港菲律宾进口镍矿库存为681.07万吨，环比下降9.93万吨，同比上升96.02万吨；总镍矿库存为712.92万吨，环比下降12.38万吨，同比上升103.87万吨。 - **精炼镍库存**：国内18库精炼镍库存为1.74万吨，环比增加0.15万吨；LME镍期货库存为7.29万吨，环比减少0.14万吨。 - **不锈钢库存**：国内不锈钢总库存为64.54万吨，环比减少0.7万吨，其中佛山库存14.78万吨，环比减少0.44万吨；无锡库存49.76万吨，环比减少0.26万吨。 ### 供应分析 - **镍生铁&电解镍产量**：2022年2月，国内镍生铁产量为3.26万吨，环比增长2.84%，同比下降13.76%；电解镍产量为1.3万吨，环比增长8.33%，同比下降5.11%。 - **镍进口量**：2022年2月，我国镍矿净进口量为124.32万吨，环比下降20.04%，同比下降16.40%；镍铁净进口量为32.45万吨，环比下降17.20%，同比增长14.45%；其他未锻轧非合金镍净进口量为1.29万吨，环比下降29.78%，同比增长117.11%；精炼镍净进口量为1.51万吨，环比下降33.17%，同比增长74.52%。 - **不锈钢产量**：2022年2月，国内300系不锈钢产量为128.49万吨，环比增长1.11%，同比增长7.79%；全系别不锈钢产量为251.48万吨，环比增长5.26%，同比下降9.17%；300系冷轧不锈钢产量为64.41万吨，环比下降1.57%，同比增长22.90%；全系别冷轧不锈钢产量为113.43万吨，环比下降4.62%，同比增长1.16%。 ### 需求分析 - **新能源汽车**：需求数据有所上升，但具体变化需结合图表分析。 - **房地产**：需求数据变化不大，需结合图表分析。 - **家电**：需求数据变化不大，需结合图表分析。 ## 结构清晰 - **市场表现**：涵盖核心数据、期货价格、现货价格及基差分析。 - **基本面解读**：包括库存、供应及需求三方面的详细分析。 - **核心观点**：总结镍与不锈钢市场的趋势及操作建议。 ## 分析师简介 - 阮俊涛，宝城期货研究所黑色分析师，毕业于悉尼大学，专注于焦炭、焦煤等黑色产业链研究，提供专业的期货咨询服务。 ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场情况并咨询独立投资顾问。本公司对使用本报告所导致的任何损失不承担责任。