瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报：库存小增升水下降，镍不锈钢震荡偏弱_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2022.11.18）

核心内容概览

本周期货市场整体呈现震荡偏弱态势，沪镍和不锈钢期货价格均出现下跌，主要受下游需求疲软、库存回升及市场情绪影响。同时，镍不锈钢比值和锡镍比值有所回升，显示市场对镍的需求相对增强，但不锈钢市场仍面临一定的压力。

主要观点

1. 市场走势

• 沪镍期货：2212合约承压回调，价格震荡下跌。
• 不锈钢期货：2212合约震荡下跌，市场到货量增加，但下游采购需求持稳，库存延续增加。
• 基差：镍价基差为2200元/吨，不锈钢基差为895元/吨，均有所回落。

2. 技术面与操作建议

• 技术分析：
  • 沪镍NI2212合约持仓减量，高位回调，关注20日均线支撑。
  • 不锈钢SS2212合约成交减量，空头氛围浓厚，测试16400位置。
• 操作建议：
  • 沪镍建议逢高轻仓短空。
  • 不锈钢建议逢回升做空。

3. 供应端分析

• 镍矿库存：全国主要港口统计镍矿库存为809.16万吨，环比增加。
• 进口盈亏：镍进口亏损为4550元/吨，亏损缩窄。
• 电解镍产量：2022年10月中国电解镍产量15624吨，环比增加1.08%。
• 精炼镍进出口：9月中国精炼镍进口量为9858.9吨。

4. 库存情况

• LME镍库存：11月17日为49500吨，注销仓单为4554吨。
• SHF镍库存：11月18日为4162吨。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为107200吨，较上周减少900吨。
  • 无锡不锈钢库存为428400吨，较上周增加12800吨。

5. 需求端分析

• 不锈钢产量：2022年10月中国主流钢厂不锈钢产量306.5万吨，其中300系产量165.12万吨，环比大幅增加。
• 出口情况：不锈钢出口环比继续下降，进口量为28.09万吨，出口量为27.22万吨。
• 终端行业恢复：
  • 房地产投资完成额1-10月累计113945亿元，同比下降8.8%。
  • 家电行业9月空调产量1858万台。
  • 汽车行业10月产量255.9万辆，新能源汽车产量75.5万辆。
  • 工程机械方面，9月大中型拖拉机产量39216台，10月挖掘机产量26235台。

关键信息

1. 价格比值

• 镍不锈钢比值：12.13
• 锡镍比值：0.92

2. 期现市场

• 沪镍近远月价差：12-03合约价差6350元/吨。
• 不锈钢近远月价差：12-03合约价差525元/吨。
• 持仓情况：
  • 沪镍前20名净多持仓11497手。
  • 不锈钢前20名净多持仓-5328手。

3. 生产利润

• 不锈钢平均生产利润为-1050元/吨，亏损扩大。

产业情况

供应端

• 镍矿进口量环比下降，但进口价格回落，原料端供应尚可。
• 国内电解镍产量维持高位，精炼镍进口量稳定。
• 国内外镍库存维持低位，显示供应紧张。

需求端

• 不锈钢终端需求稳定，但因镍价上涨，下游采购意愿减弱，库存小幅回升。
• 300系不锈钢产量大幅增加，但出口环比下降，市场对需求前景担忧。
• 部分终端行业如机械、汽车行业有所恢复，但整体需求仍不乐观。

总结

本周期货市场整体震荡偏弱，镍和不锈钢价格均承压下行。供应端镍矿库存增加，进口亏损缩窄，电解镍产量环比上升，但镍库存仍维持低位。需求端不锈钢产量增加，但出口下降，终端行业恢复有限，不锈钢生产利润下滑。技术面显示沪镍和不锈钢合约均存在回调压力，操作建议以逢高短空为主。市场对镍价和不锈钢价格的走势保持谨慎态度，需密切关注供需变化及政策动向。