瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报：库存小增升水下降，镍不锈钢震荡偏弱

沪镍不锈钢市场周报总结（2022.11.18）

核心内容概览

本周沪镍和不锈钢期货价格均呈现震荡下跌趋势，市场整体偏弱。主要因素包括美联储加息预期、终端需求疲软、库存增加以及成本端支撑力度减弱。镍不锈钢比值和锡镍比值均有所回升，但整体市场情绪仍偏谨慎。

周度要点小结

沪镍期货

• 周度回顾：沪镍2212合约承压回调，美元指数跌势放缓，但美联储官员释放鹰派信号，打压风险情绪。
• 行情分析：上游镍矿进口环比下降，但价格回落，原料供应尚可；国内精镍产量维持高位，但新能源市场强劲，不锈钢存在减产预期。
• 展望下周：预计镍价震荡偏弱，库存小幅回升，技术上关注20日均线支撑，操作上建议逢高轻仓短空。

不锈钢期货

• 周度回顾：不锈钢2212合约震荡下跌，市场到货量增加，下游采购需求持稳，库存延续增加。
• 行情分析：成本端价格企稳，但不锈钢生产亏损扩大，未来有减产预期；国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑。
• 展望下周：预计价格震荡偏弱，库存累增趋势，但成本端存在支撑，技术上测试16400位置，操作上建议逢回升做空。

期现市场情况

• 镍不锈钢比值：当前比价为12.13，较上周略有上升。
• 锡镍比值：当前比价为0.92，较上周回升。
• 近远月价差：沪镍12-03合约价差6350元/吨，不锈钢12-03合约价差525元/吨。
• 持仓情况：沪镍前20名净多持仓11497手，不锈钢前20名净多持仓-5328手。

供应端分析

镍矿港口库存

• 截至2022年11月18日，全国主要港口镍矿库存为809.16万吨，较上周略有增加。
• 镍进口亏损为4550元/吨，进口窗口亏损缩窄。

电解镍产量

• 2022年10月，中国电解镍产量为15624吨，环比增加1.08%。
• 9月，中国精炼镍进口量为9858.9吨。

镍库存

• SHF镍库存为4162吨。
• LME镍库存为49500吨，注销仓单为4554吨，库存维持低位。

需求端分析

不锈钢产量

• 2022年10月，中国主流钢厂不锈钢产量为306.5万吨，其中300系产量165.12万吨。
• 9月，不锈钢进口量28.09万吨，出口量27.22万吨。

不锈钢库存

• 佛山不锈钢库存为107200吨，较上周减少900吨。
• 无锡不锈钢库存为428400吨，较上周增加12800吨。

生产利润

• 截至2022年11月18日，不锈钢平均生产利润为-1050元/吨，亏损扩大。

终端行业恢复态势

• 房地产：1-10月房地产开发投资累计完成额113945亿元，同比下降8.8%。
• 家电行业：2022年9月空调产量为1858万台。
• 汽车行业：2022年10月汽车产量255.9万辆，9月新能源汽车产量75.5万辆。
• 工程机械：9月大中型拖拉机产量39216台，10月挖掘机产量26235台。

关键信息总结

主要观点

• 镍市场：受美联储加息预期影响，市场情绪偏弱，终端需求稳定但下游恐高情绪升温，库存小幅回升，预计镍价震荡偏弱。
• 不锈钢市场：生产亏损扩大，存在减产预期，库存增加，但成本端有所支撑，价格弱势调整。
• 供需关系：供应端镍矿库存增加，进口窗口亏损缩窄；国内电解镍产量环比小增，但不锈钢需求端疲软。
• 行业动态：终端行业如房地产、家电、汽车等部分恢复，但出口需求下滑，市场对需求前景持谨慎态度。

结论

本周镍和不锈钢市场整体偏弱，主要受美联储加息预期、终端需求疲软及库存增加影响。镍价震荡回调，不锈钢价格弱势调整，市场情绪谨慎。建议投资者关注技术支撑位，逢高轻仓操作，同时留意供需变化和成本端支撑情况。