20231201-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_印尼定价机制扰动_镍不锈钢宽幅震荡_16页_1mb

周度要点小结：

• Ni2401合约宽幅震荡，受印尼镍矿镍铁定价机制消息扰动，初期下跌后空头离场推动价格上涨，随后消息面干扰消退，价格冲高回落。宏观面，美国劳动市场降温强化降息预期，但美联储官员鹰派表态导致美元上涨，打压基本金属；基本面，菲律宾雨季镍矿进口减少，库存累库，供强需弱格局未改。建议轻仓做空。
• SS2401合约跟随镍价震荡，需求不振为主因。基本面，镍铁价格走低，生产成本下移，利润好转，但终端需求淡季，复产不及预期。预计跟随镍价下行，建议轻仓做空。

期现市场情况：

• 价格方面，沪镍上涨6.80%，不锈钢持平；基差走强，镍基差1920元/吨，不锈钢基差455元/吨。
• 比值变化，镍不锈钢比值上升，锡镍比值下降；持仓量增加，净多持仓增。
• 库存方面，镍矿港口库存减少，精炼镍交易所库存增加。

产业链情况：

• 供应端，镍矿库存环比减，进口盈亏改善，电解镍产量高，交易所库存累库。
• 需求端，不锈钢产量下降，进口增加，终端行业恢复缓慢；房地产、家电、汽车产量数据不佳，需求疲软持续。