20230210-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_供应偏紧需求分化_镍不锈钢强弱分化_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2023.02.10）

核心内容

本周沪镍与不锈钢市场整体呈现震荡态势，供需关系出现分化。沪镍期货价格在美联储加息预期放缓和美元指数偏弱的背景下震荡回升，而不锈钢期货价格则因下游需求淡季和库存增加而震荡下跌。市场关注点集中在供应端的原料成本变化、库存水平以及终端行业的需求恢复情况。

主要观点

1. 市场走势分析

• 沪镍：2303合约价格震荡回升，受美元指数偏弱及库存低位支撑，预计下周价格震荡偏强。
• 不锈钢：2303合约震荡下跌，主要因下游需求疲软和库存增长，预计下周价格震荡调整。

2. 期现市场情况

• 镍价基差：本周镍价基差为5640元/吨，处于高位。
• 不锈钢基差：不锈钢基差持稳，为980元/吨。
• 比值变化：沪镍与不锈钢比值回升至13.15，锡镍比值则降至0.99。
• 近远月价差：沪镍03-06合约价差为9080元/吨，不锈钢03-06合约价差为125元/吨。

3. 供应端分析

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为680.6万吨，环比下降，进口窗口小幅亏损，亏损为7200元/吨。
• 电解镍产量：2023年1月中国电解镍产量为14500吨，环比下降11.8%。
• 精炼镍进口：2022年12月中国精炼镍进口量为14441吨。
• 期货库存：上海期货交易所镍库存为3380吨，LME镍库存为48252吨，注销仓单为5124吨。

4. 需求端分析

• 不锈钢产量：2023年1月中国主流钢厂不锈钢产量为238.63万吨，其中300系产量为136.52万吨，环比下降。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存为500900吨，环比增加24700吨；无锡不锈钢库存为713100吨，环比下降4400吨。
• 不锈钢利润：当前不锈钢平均生产利润为-1200元/吨，仍处于亏损状态。
• 终端行业恢复：
  • 房地产：2022年1-12月国内房地产开发投资累计完成额为132895亿元，同比下降10%。
  • 家电：2022年12月空调产量为1770.5万台。
  • 汽车行业：2022年12月中国汽车产量为248.8万辆，新能源汽车产量为81.4万辆。
  • 工程机械：2022年12月大中型拖拉机产量为24583台，挖掘机产量为22751台。

关键信息

• 供应端：镍矿供应进入淡季，库存维持低位，但进口窗口亏损，原料成本压力增加。
• 需求端：不锈钢需求疲软，库存增加，钢厂亏损明显，预计减产；但部分终端行业如汽车、家电、工程机械有所恢复。
• 市场预期：下周沪镍预计震荡偏强，不锈钢价格预计震荡调整。
• 持仓变化：沪镍前20名净多持仓回升至10184手，不锈钢前20名净空持仓为3696手。

技术面与操作建议

• 沪镍：NI2303合约重回日均线组上方，技术面偏多，建议轻仓短线做多。
• 不锈钢：SS2303合约跌破60日均线支撑，技术面偏空，建议区间操作为主。

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