20230114-光大证券-零售行业周报第465期_部分百货个股走强_看好复苏行情_8页_627kb

行业研究总结：零售行业周报第465期（2023.01.09-2023.01.13）

核心内容

本报告主要分析了2023年1月9日至13日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，重点聚焦百货、黄金珠宝及电商平台的复苏趋势。

市场行情回顾

过去一周（5个交易日）

• 上证综合指数上涨1.19%，深证成份指数上涨2.06%。
• 商贸零售（中信）指数上涨0.02%，跑输大盘。
• 零售板块子行业中，黄金珠宝涨幅最高，为2.54%；超市及便利店涨幅为0.24%；贸易小幅下跌，为-0.17%。
• 零售行业109家上市公司中，32家上涨，1家持平，74家下跌，2家停牌。
• 涨幅前三公司为：王府井（14.62%）、金一文化（13.03%）、迪阿股份（10.87%）。
• 跌幅前三公司为：人人乐（-20.25%）、徐家汇（-15.02%）、翠微股份（-10.21%）。

2023年以来（9个交易日）

• 上证综合指数上涨3.43%，深证成份指数上涨5.32%。
• 商贸零售（中信）指数下跌2.36%，跑输大盘。
• 涨幅前三公司为：金一文化（14.42%）、潮宏基（13.88%）、王府井（13.65%）。
• 跌幅前三公司为：中兴商业（-27.80%）、人人乐（-25.91%）、大连友谊（-21.17%）。

主要观点

百货板块复苏预期

• 春节、情人节等传统节日临近，百货作为可选消费代表有望受益。
• 疫情对线下门店经营造成较大冲击，但2023年线下客流逐步回暖，预计百货板块将展现较好的复苏弹性。
• 王府井海南岛万宁店试运营，带动了百货行业免税业务的关注度提升。
• 龙头百货股如王府井、重庆百货、百联股份近期表现强劲，建议投资者关注。

黄金珠宝板块

• 黄金类产品在春节期间销售情况乐观，黄金珠宝板块持续受到看好。

电商平台修复行情

• 以美团-W、拼多多、京东集团-SW等为代表的电商平台正在修复，预计将迎来增长。

下周关注重点

• 老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、重庆百货、红旗连锁、拼多多、美团-W。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期影响部分子行业收入增速。
• 渠道变革可能对现有商业模式带来更大冲击。

附录信息

个股异动情况

• 新华百货在2023年1月5日至9日连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%。

大宗交易记录

• 丽尚国潮、爱婴室、中央商场等公司有大宗交易记录。

高管增持/减持情况

• 孩子王的股东南京维盈创业投资合伙企业(有限合伙)进行了减持操作。

评级体系

• 投资评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 评级标准基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。

估值方法的局限性

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 报告由分析师唐佳睿撰写，具有合法执业资格，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。

法律主体声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited为光大证券股份有限公司的关联机构。

版权声明

• 本报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。

光大证券研究所地址

• 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
• 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
• 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
• 香港：中国光大证券国际有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
• 英国：Everbright Securities(UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE