20230114-五矿期货-锡周报_持续走强_2页_3mb

周度评估及策略推荐总结

核心内容概述

本报告主要围绕锡市场的周度评估与交易策略，分析了供给端、需求端、期现市场、利润库存、成本端等关键因素，结合国内外数据与市场动态，对锡价走势及交易策略进行总结与建议。

主要观点

供给端

• 2022年12月，国内21家冶炼厂精煤总产量为18077万吨，环比上涨6.3%，同比上涨15.9%。
• 全年样本企业精煤总产量达17.7万吨，同比小幅上涨1.2%。
• 分地区来看，西南、华南、华东地区产量环比分别上涨6.2%、31.2%和7.8%，而华北、华中地区则出现下滑，分别为10.9%和6.7%。
• 2022年11月锡精矿进口总量为26552.53吨，折算金额为5543.03吨，环比上涨11.4%，同比上涨28.2%。
• 缅甸、澳大利亚、刚果（金）等主要进口国中，澳大利亚和新加坡进口量合计占比达99%，进口窗口基本关闭。
• 11月我国锡精矿出口量增长至100.5吨，环比上涨31.7%，同比增加44.6%。
• 截至2022年前11个月，我国累计净进口锡精矿1.8万吨。

需求端

• 2022年11月集成电路产量为260亿块，同比下降15.2%；1-10月累计产量为796亿块，同比下降12%。
• 国内下游消费维持低迷，但环比4月有所回升。
• 随着春节临近，整体需求进入传统淡季。

期现市场

• 锡价受国内经济复苏预期推动，持续上涨，重回20%以上涨幅。
• 美国12月失业率数据为4.1%-5.0%，前值为7.1%，预期为6.5%。
• 宏观环境存在不确定性，但有色金属价格反弹获得一定支撑。
• 秘鲁矿业公司MnurR宣布暂停圣拉多利锡矿运营，该矿为全球最大锡矿之一，若罢工持续将对海外锡矿供应带来压力。

利润与库存

• 期内利润和库存数据呈现震荡走势。
• LME锡库存维持震荡，SIFC库存亦震荡。
• 进出口利润数据波动较大，部分国家进口量大幅增长，但榴弹物料量环比下降125.4%。
• 总含锡量环比上涨64.3%，显示进口结构有所优化。

关键信息

价格区间

• 内盘锡价：主力合约参考运行区间为215000-225000元。
• 外盘锡价：LME-DMB期货参考运行区间为26500美元-28500美元。

交易策略

• 交易策略表中信息缺失，未提供具体策略类型、操作建议、盈亏比、推荐周期等。

供需平衡表（部分数据）

产业链图示

• 国内产量：8-9万吨
• 海外产量：26-30万吨
• 精矿：国内产量15-19万吨，海外产量17-20万吨
• 精炼锡：数据未完全展示，但整体供需关系显示国内产量稳定，海外供应受潜在影响。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者需独立评估交易策略，建议咨询专业财务顾问。
• 未经书面许可，不得复制、传播或用于其他用途，否则视为侵权。

总结

整体来看，锡市场在2022年11月表现出一定的复苏迹象，国内经济预期推动价格上涨，但海外供应存在不确定性，特别是秘鲁圣拉多利锡矿的暂停运营可能对全球供应造成影响。需求端仍受传统淡季影响，表现较为疲软。从供需平衡表来看，国内产量相对稳定，而海外产量波动较大，进口窗口关闭进一步加剧了供应紧张。未来锡价预计维持震荡偏弱走势，需关注海外供应变化及宏观经济动向。