20230820-招商期货-钢材铁矿周报_减产预期消退_上行驱动有限_46页_4mb

报告摘要

【招商期货钢材铁矿周报总结】

价格回顾
- 螺纹现货周环比上升20/10元/吨，热卷现货周环比下跌20/20元/吨。
- 主力合约换月后，热卷期货贴水环比扩大12元/吨，铁矿现货上涨，进口利润小幅下降。
- 价差方面：螺纹/热卷10月/1月价差环比扩大19元/缩小2元/吨，铁矿/焦炭9/1价差分别扩大1/5元/吨。
基本面数据回顾
- 新房销售环比下降7%，土地销售环比下跌13%，房地产数据表现疲软。
- 建材日度成交环比上升8%，华东、华南、华北环比分别上升6%/9%/15%。
- 钢材需求：螺纹表需环比上升29万吨，板材表需环比上升88万吨，热卷库存环比上升0.8%，五大材总库存环比下降0.1%。
- 生产方面：长材产量环比下降0.4%，板材产量环比上升0.4%，五大材供应环比上升0.2%。
- 企业利润：螺纹点对点利润环比下降49元/吨，热卷点对点利润环比下降67元/吨，短流程钢厂利润环比上升24元/吨。
- 废钢、铁矿供需：废钢价格和国产矿产量环比小幅变动；铁矿疏港量环比上升10万吨，进口矿到港环比上升1557万吨；澳巴向中国发货环比上升392万吨。
主要事件回顾及下周概览
- 焦炭第五轮提涨未落地，钢厂已提出第一轮提降。
- 央行1年期MLF利率下降15个基点。
- 其他：中国消费和工业数据小幅改善；美联储暗示可能不再加息；美国零售销售增长0.7%超预期。

钢材
- 需求边际改善，但卷板订单转弱，供应端生产亏损企业增多，库存高企。
- 预计下周钢材偏弱震荡，风险点包括需求不及预期和监管政策变化。
铁矿
- 铁水产量连续三周回升，进口矿垒库速度慢于季节，焦炭提降影响短期供需，后期需求转弱。
- 遏尔尼诺概率触发澳大利亚干旱，发货量可能上升，支撑价格短期。
- 建议单边逢高做空。
交易策略
- 单边：热卷2401合约逢高做空（逻辑：政策真空期，微观驱动有限）。
- 套利：材矿比多单止损离场（逻辑：限产预期消退，风险上升）。