20230507-招商期货-钢材铁矿周报_钢厂减产范围扩大_负反馈节奏或将放缓_46页_5mb

招商期货钢材铁矿周报总结（2023年5月7日）

一、价格回顾

• 华东/华北螺纹现货较节前下跌100/70元/吨，期货贴水收窄62/32元/吨；
• 华东/华北热卷现货下跌130/140元/吨，期货贴水收窄85/95元/吨；
• PB/超特现货环比下跌36/28元/吨，期货贴水缩小23/14元/吨；
• 铁矿进口利润边际恢复，欧洲/东南亚热卷到岸价环比跌25/5美元/吨。

二、基本面数据回顾

1. 需求端：地销售环比显著下降，符合季节性；百城土地销售处于历年同期最低水平；建材日度成交受价格波动影响，节后出库降幅扩大；各品种表需环比季节性下降，螺纹、热卷需求维持历史同期最低；表观消费同比缩5%，五大材需求处于五年新低。
2. 供应端：五大材供应连续三周环比下降，长材和板材产量分别跌33%/4%；钢厂减产范围扩大，建材减产幅度大于板材；长流程螺纹利润上升，热卷利润下降，短流程钢厂利润大幅下滑，废钢日耗降幅明显。
3. 库存端：螺纹贸易商库存占比处于历史低位，热卷连续四周累库；五大材总库存季节性垒库，速度仅次于2022年同期。

三、主要事件及宏观概述

1. 国家发改委调查钢材市场预期偏弱，焦价第五轮降500-600元后第六轮提降已提出；地产领域“21城重启棚改”消息不实。
2. 美联储加息25BP，欧洲央行同步上调政策利率以对冲高通胀。4月财新PMI重陷收缩区间，制造业景气度延续下行。

四、结论与策略建议

1. 钢材：短期需求难有亮点，供需矛盾趋缓，预计节后价格跌幅收窄，阶段性反弹可能。建议建材空头正套，关注板材减产引发的价差机会；风险点在于需政策超预期或微观需求恶化。
2. 铁矿石：供需矛盾有限，01合约价格接近成本线，阶段性反弹概率增加，但下行阻力增强；建议观望为主，滚动波段操作；涉矿风险包括海外供给扰动及成本支撑坍塌。

免责声明：本报告基于Wind、Mysteel等数据来源，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。