20251123-招商期货-钢材铁矿周报_产业供需维持偏弱_46页_5mb

招商期货钢材铁矿周报总结

本报告分析钢材和铁矿的供需情况，维持偏弱状态，预计价格在宏观因素影响下宽幅震荡。

钢材方面：需求边际小幅改善但同比较弱，供应显著下降，导致供需矛盾有限，但存在结构性分化。建材需求旺季，出口维持高位但去库乏力；板材需求稳定，但高产量导致估值问题。螺纹期货贴水较大，估值低；热卷期货贴水持平，估值偏高。钢厂持续亏损，产量可能继续边际下降。

铁矿方面：供需边际走弱，钢联铁水产量环比下降，焦炭提涨落地但第四轮提涨存在博弈。钢厂利润差，高炉产量稳中有降；供应端同比增长，结构略增。铁矿远期贴水，估值中性偏高，预计价格震荡。

主要策略：单边市场观望为主，因供需偏弱且宏观不确定因素多；尝试做多2601螺矿比，逻辑在于螺纹供需相对强于铁矿。

关键事件回顾：包括焦炭提涨落地、中国考虑房地产扶持政策（如补贴和降成本）、纽约联储主席发表鸽派言论（12月降息预期增加），这些事件可能影响市场。

基本面数据：新房销售和土地销售环比有所增加，但同比下降；建材需求和库存变化显示供需不平衡，投机情绪下降，利润状况分化。