20250216-招商期货-钢材铁矿周报_钢材数据分化_宏观扰动不断_46页_3mb

钢材与铁矿市场周报分析总结

节后数据分化显示钢材需求恢复不及预期，板材略显稳健；铁矿供需两弱，但微观边际提高信号渐显。

钢材市场分析

春节期间结束，钢材总需求预期偏弱。螺纹产量仍处于偏低水平，建材垒库速度符合季节性规律，但调研指出后续需求弱于往年同期。板材需求相对健康，轧材利润与冷热价差指标中性。出口维持高位。

期货与现货数据显示，华东/华北螺纹、热卷现货价格分别下跌150元/吨、20元/吨，期货贴水变动分别为-60元/吨和+70元/吨，热卷现货下跌80元/吨，期货贴水下降8元/吨。各品种升水结构普遍，估值偏高。

节后展望表明，随着复工复产推进，微观供需权重可能在2月17日至21日期间边际提升。

铁矿市场分析

铁矿供需维持健康状态，钢联口径铁水产量环比降5万吨至228万吨，钢厂利润压缩至盈亏平衡线附近。受热带气旋Zelia影响，进口矿供应略低于季节性水平，但国产矿产量恢复较快。

虽铁矿港存环比回升25万吨，贴水处于历史同期低位，估值略偏高，但中期过剩格局未改。

同样地，随着节后复产推进，2月17日至21日期间微观供需权重也有望提升。

交易策略建议

单边：建议以观望为主，可尝试短线试多螺纹2505合约，因悲观预期一致性较高；但前期卷螺差空单建议离场。
套利：螺矿比处于历史极低水平，可考虑介入做多。

风险因素包括：微观需求变化、宏观经济政策调整、产业政策变化。

本周需关注库存变化、进口政策（如印度关税）以及国内货币数据对市场情绪的影响，同时跟踪2月末前后微观供需边际改善的可能性。