20250308-天风证券-美亚光电-002690.SZ-全新AI加持CBCT发布_增强公司可持续发展力_3页_704kb

美亚光电公司点评报告总结

核心观点

维持“买入”评级，目标价暂未更新，当前价格157元。分析师强调公司在口腔CBCT领域的领先地位，新产品“云领者CBCT”融合AI、大数据与云计算，解决伪影问题，提高诊断效率，且盈利增长潜力良好。

产品创新

2025年华南口腔展上，美亚发布新款CBCT设备，搭载AI智能诊断模块，支持云端数据融合与自动化报告生成，提升诊疗效率。同时推出“去伪存真”影像技术，显著减少伪影干扰，优化图像质量；并升级“美亚美牙”云平台，提供数字化病症诊断功能。

盈利预测

预计2024-2026年营业收入分别为2389亿、2665亿、2959亿元；归母净利润为638亿、704亿、773亿元。2024年收入和利润预期较之前预测下调，主要因口腔CBCT短期采购需求波动，但长期竞争力并未削弱。

财务数据

营收与净利润持续增长，2022年至2026E毛利率在50%-52%之间。当前市盈率（PE）为17-19倍，市净率（PB）稳定在2.3-2.9倍，估值处于合理区间。

风险提示

市场竞争加剧、宏观经济环境变化及毛利率下滑等风险依然存在，但分析师认为短期需求波动不影响长期竞争力。

估值剖析

与沪深300指数对比，公司表现优于大盘，6个月评级为“买入”，具备中长期投资价值。