20230401-浙商证券-美亚光电-002690.SZ-美亚光电2022年报点评_色选机稳增长_看好种植牙集采带动CBCT放量加速_4页_1mb

美亚光电（002690）2022年报分析与展望

公司概况

美亚光电成立于2007年，提供色选机、口腔CBCT、X射线异物检测机等专用设备，主要市场为国内及海外市场。

投资要点

1. 业绩表现：2022年全年营业收入211.7亿元，同比增长168%；归母净利润73亿元，同比增长429%；稳健增长受疫情影响。
2. 业务分析：
   • 色选机：核心业务，营收占比58%，同比增长170%，海外市场增长明显。
   • 口腔CBCT：营收占比33.8%，同比增长91%，受益于集采政策，海外拓展稳步推进。
   • X射线异物检测机：快速增长，预计未来仍有增长空间。
3. 盈利能力：毛利率达52.97%，净利率34.48%，汇兑收益贡献显著，未来盈利能力有望保持稳定。

盈利预测与估值

预计2023-2025年EPS分别为0.94、1.18、1.50元，2023年3月31日收盘价对应34倍PE。维持“买入”评级，认为种植牙集采落地将推动口腔CBCT业务高速增长。

风险提示

市场竞争、海外拓展、政策变化及新产品推广等风险需关注。

备注：基于公开信息，建议参考完整研报并注意投资风险。