策略专题：北上大幅流入，基金发行加速-20210601-华鑫证券-12页_1mb

策略专题总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师包括严凯文、董冰华和黄侃，主要分析了近期市场流动性、资金面变化、货币投放情况以及资金价格变动，为投资者提供市场策略参考。

一、市场流动性跟踪

资金流入情况

• 偏股型基金新发行份额：本期为325.80亿份，上期为129.71亿份，显示出基金市场有明显增量。
• 沪深港通净流入：本期合计净流入468.14亿元，显著高于上期的4.75亿元。
• IPO融资规模：本期为180.80亿元，上期为80.72亿元，显示一级市场融资规模有所扩大。
• 融资融券余额：本期环比上升208.65亿元，两市融资余额达15565.16亿元，融券余额为1552.52亿元。

资金流出情况

• 产业资本净减持：本期为109.81亿元，上期为44.98亿元，显示产业资本对市场的信心有所减弱。
• 解禁压力：本期解禁规模为1064.91亿元，上期为905.30亿元，下期预计为467.81亿元。
• 交易费用：本期为79.95亿元，较上期的88.14亿元有所下降。

二、本期增量资金面

基金发行

• 偏股型基金新发行份额显著增长，本期达325.80亿份，上期为129.71亿份。

沪股通与深股通

• 沪股通净流入300.90亿元，深股通净流入468.14亿元，合计净流入468.14亿元，显示出外资持续流入。

融资融券余额

• 融资融券余额环比上升208.65亿元，融资余额达15565.16亿元，融券余额为1552.52亿元，显示杠杆资金有所增加。

三、本期资金压力面

IPO融资规模

• 本期共14家新股上市，融资总额为180.80亿元，较上期增长。

产业资本增减持

• 本期二级市场净减持109.81亿元，显示出产业资本在二级市场的操作趋于保守。

解禁压力

• 本期解禁规模为1064.91亿元，显示出市场面临较大的解禁压力。

交易费用

• 本期交易费用为79.95亿元，较上期略有下降。

四、货币投放量

公开市场

• 本期货币净投放为0亿元，上期为净回笼100亿元，显示公开市场操作趋于中性。

中期借贷便利（MLF）

• 4月开展一年期MLF操作1500亿元，利率维持2.95%，与3月操作一致。

信用货币派生

• 4月M1增速为6.2%，M2增速为8.10%，较前一期有所放缓。
• 2021年4月新增社融1.85万亿元，金融机构新增人民币贷款1.28万亿元，显示社融和贷款增长有所减缓。

五、市场资金价格

货币市场

• SHIBOR隔夜利率下调0.50bp，SHIBOR一周利率上调12.20bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）上调0.07bp，（7天）上调28.16bp。
• 3个月同业存单收益率上调4.15bp，银行间同业拆借加权利率（1天）下调2.01bp，（7天）下调16.84bp。

国债市场

• 1年期国债收益率上调2.22bp至2.4049%，10年期国债收益率下调1.88bp至3.1178%，期限利差下行4.10bp。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为3.65%，上调0.64bp，显示理财市场收益率有所上升。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧。
• 疫情未能有效控制可能对市场造成影响。

投资评级说明

• 个股投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五级，以个股相对沪深300指数的6个月涨幅为标准。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三级，以行业相对沪深300指数的6个月涨幅为标准。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议。
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