20210601-中泰证券-资金面周观察_股市流动性回升_北上资金流入加速_21页_2mb

股市流动性回升，北上资金流入加速——资金面周观察总结

核心内容概述

本周，中国金融市场流动性小幅收敛，债券收益率整体波动不大，但政府债发行规模继续上升，带动现券市场收益率小幅上行。与此同时，股票市场流动性显著上升，北上资金净流入大幅增加，成为推动市场资金流入的重要力量。海外市场方面，美元兑人民币中间价有所下降，海外主要经济体10年期国债收益率普遍小幅回落。

主要观点

1. 金融市场流动性

• 资金面收敛：本周资金面较上周小幅收敛，债券收益率先下后上，10年期国开债收益率上行1BP。
• 政府债发行：政府债发行总额为4147亿，净融资额为2828亿，环比上升。
• 同业利率变化：
  • 银行间质押式回购加权利率R007上升至2.36%，DR007上升至2.24%。
  • SHIBOR 3个月利率下降至2.48%。
  • 同业存单收益率下降，AAA+存单1个月、3个月、6个月收益率分别为2.05%、2.36%、2.60%，分别下降0.93BP、3.38BP、2.04BP。
• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率上升至2.41%，10年期国债收益率下降至3.08%。
  • 10Y国债与1Y国债利差收窄至67.25BP。
• 理财产品收益率：本周理财产品收益率以下降为主，3M理财收益率下降，城商行、农商行、股份制银行分别下降7.18BP、7.92BP、2.5BP。

2. 股票市场流动性

• 资金流入：
  • 偏股基金发行326亿，环比上升。
  • 北上资金净流入468亿，环比上升。
  • 融资净流入203亿，环比上升。
• 资金流出：
  • 产业资本净减持123亿，环比上升。
  • IPO规模为200亿，环比上升。
• 北上资金分布：
  • 5月以来，北上资金净流入行业前三为非银金融、食品饮料、银行。
  • 净流出行业前三为机械设备、钢铁、采掘。
  • 北上资金净买入前三股票为贵州茅台、东方财富、美的集团；净卖出前三股票为三一重工、北方华创、潍柴动力。
• 产业资本动向：
  • 本周产业资本净减持122.87亿，环比上升。
  • 净减持最多的三个行业为医药生物、电子、机械设备。
  • 净增持最多的三个行业为建筑材料、非银金融、食品饮料。
  • 净增持最多的三个公司为四川路桥、摩恩电气、景旺电子。

3. 海外市场

• 汇率变动：
  • 美元兑人民币中间价均值为6.41，5月均值为6.44，4月均值为6.52。
  • CFETS人民币汇率指数5月28日收于97.95，环比上升。
• 海外国债收益率：
  • 除日本外，海外主要经济体10Y国债收益率普遍小幅回落。
  • 美国10Y国债收益率下降至1.58%，较上周下降。
  • 日本10Y国债收益率为0.089%，小幅上升。
• 美元市场流动性：
  • 美元指数下降至90.05，较上周下降。
  • LIBOR-OIS利差缩小至0.054%，较上周缩小。
  • FRA-OIS利差缩小至3.86BP，较上周缩小。
• 主要央行资产负债表：
  • 美联储小幅缩表，欧洲央行及日本央行小幅扩表。
  • 美联储资产负债表规模为7.95万亿美元，较上周减少0.02万亿美元。
  • 欧洲央行资产负债表规模为7.64万亿欧元，较前一周增加2.75百亿欧元。
  • 日本央行资产负债表规模为720.93万亿日元，较前一周增加2.28万亿日元。

关键信息汇总

金融市场流动性

• 本周政府债发行总额4147亿，净融资额2828亿。
• 银行间质押式回购利率R007上升至2.36%，DR007上升至2.24%。
• SHIBOR 3个月利率下降至2.48%。
• 同业存单收益率下降，AAA+存单1个月、3个月、6个月收益率分别为2.05%、2.36%、2.60%。
• 国债收益率：1年期国债收益率上升至2.41%，10年期国债收益率下降至3.08%。
• 10Y国债与1Y国债利差收窄至67.25BP。
• 理财产品收益率以下降为主，3M理财收益率下降。

股票市场流动性

• 偏股基金发行326亿，环比上升。
• 北上资金净流入468亿，环比上升。
• 融资净流入203亿，环比上升。
• 产业资本净减持123亿，环比上升。
• 北上资金净买入前三股票为贵州茅台、东方财富、美的集团。
• 北上资金净卖出前三股票为三一重工、北方华创、潍柴动力。
• 产业资本净减持最多的三个行业为医药生物、电子、机械设备。
• 产业资本净增持最多的三个行业为建筑材料、非银金融、食品饮料。
• 产业资本净增持最多的三个公司为四川路桥、摩恩电气、景旺电子。

海外市场

• 美元兑人民币中间价均值为6.41，5月均值为6.44，4月均值为6.52。
• CFETS人民币汇率指数5月28日收于97.95，环比上升。
• 美国10Y国债收益率下降至1.58%，日本10Y国债收益率为0.089%。
• 美元指数下降至90.05，LIBOR-OIS利差缩小至0.054%，FRA-OIS利差缩小至3.86BP。
• 主要央行资产负债表变化：美联储缩表，欧洲央行和日本央行扩表。

风险提示

• 政策监管风险：若未来政策监管出现超预期调整，可能影响股市流动性，需进一步分析。

重要声明

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