20210601-华鑫证券-策略专题_北上大幅流入_基金发行加速_12页

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格的变化情况，旨在为投资者提供市场策略参考。报告内容涵盖资金流动、融资融券、IPO融资、解禁压力、交易费用、MLF操作、M1/M2增速、社融数据及各类资金价格指标的变动。

主要观点

1. 增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为325.80亿份，较上期显著增长。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流入300.90亿元，深股通净流入468.14亿元，合计净流入468.14亿元，显示外资持续流入。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升208.65亿元，市场杠杆资金有所增加。

2. 资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股14家，募集金额180.80亿元，较上期增长。
• 产业资本增减持：本期产业资本净减持109.81亿元，较上期减持规模扩大。
• 解禁压力：本期解禁规模达1064.91亿元，解禁压力明显上升。
• 交易费用：本期交易费用为79.95亿元，较上期有所下降。

3. 货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放0亿元，上期为净回笼100亿元，显示央行流动性操作趋于平稳。
• 中期借贷便利（MLF）：4月MLF操作规模为1500亿元，利率维持2.95%，与3月操作规模一致。
• 信用货币派生：M1增速为6.2%（前一期7.10%），M2增速为8.10%（前一期9.4%）。2021年4月新增社融1.85万亿元，较前一期下降；金融机构新增人民币贷款1.28万亿元。

4. 市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调0.50bp，一周利率上调12.20bp；银行间质押式回购加权利率（1天）上调0.07bp，（7天）上调28.16bp；3个月同业存单收益率上调4.15bp；银行间同业拆借加权利率（1天）下调2.01bp，（7天）下调16.84bp。
• 国债市场：1年期国债收益率上调2.22bp至2.4049%，10年期国债收益率下调1.88bp至3.1178%，期限利差下行4.10bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.65%，上调0.64bp。

关键信息

资金流入与流出

货币投放与派生

资金价格变化

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。

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