20210615-华鑫证券-策略专题_基金发行加速_北上环比流入_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券研究发展部发布，主要分析了近期市场资金流动、资金压力、货币投放及市场资金价格的变化情况，旨在为投资者提供市场流动性与资金面的全面跟踪。

主要观点与关键信息

一、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为638.78亿份，较上期的261.07亿份显著增加，显示市场对偏股型基金的需求上升。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流入24.04亿元，深股通净流入5.27亿元，合计净流入29.31亿元，较上期的88.88亿元有所下降，显示外资流入趋缓。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升119.01亿元，截至6月11日，两市融资余额达15910.88亿元，融券余额为1500.39亿元，显示杠杆资金有所增加。

二、资金压力面

• IPO融资规模：本期共有12家新股上市，融资总额达307.25亿元，较上期的37.71亿元大幅上升，显示一级市场融资活跃。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持81.27亿元，较上期的54.02亿元有所扩大，显示产业资本趋于谨慎。
• 解禁压力：本期解禁规模达4120.64亿元，较上期的467.81亿元大幅增加，下期解禁压力预计为962.43亿元，显示市场面临较大的解禁压力。
• 交易费用：本期交易费用为104.15亿元，与上期基本持平，显示交易活跃度未发生显著变化。

三、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，与上期相同，显示央行在公开市场未进行大规模操作。
• 中期借贷便利（MLF）：5月开展一年期MLF操作1000亿元，利率维持在2.95%，与4月的1500亿元投放相比，显示MLF操作规模有所缩减。
• 信用货币派生：2021年4月，M1增速为6.20%（前一期为7.10%），M2增速为8.10%（前一期为9.40%），显示货币供应增速放缓。同期新增社融1.85万亿元，较前一期的3.37万亿元明显减少，金融机构新增人民币贷款1.28万亿元，显示融资需求有所下降。

四、市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调30.10bp，SHIBOR一周利率下调8.40bp，银行间质押式回购加权利率（1天）下调33.84bp，（7天）下调20.43bp，3个月同业存单收益率下调2.62bp，银行间同业拆借加权利率（1天）下调32.21bp，（7天）下调4.45bp，显示市场流动性有所改善，资金价格整体下行。
• 国债市场：1年期国债收益率上调7.81bp至2.4448%，10年期国债收益率上调3.94bp至3.1576%，期限利差下行3.87bp，显示长端利率上行，短端利率相对稳定，期限利差收窄。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.56%，较上期下调14.30bp，显示理财市场收益率持续下降。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧，影响市场情绪与资金流动。
• 疫情未能有效控制，可能对经济复苏和市场稳定性带来不确定性。

投资评级说明

• 个股评级：以报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，专注于市场策略研究。

免责条款

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