20210601-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_权益基金发行边际改善_北上实现单周最高净流入_25页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控（20210524-20210530）总结

核心内容概览

本报告主要围绕2021年5月24日至5月30日期间，A股市场的资金面、市场情绪、流动性管理及利率汇率变化等关键指标进行分析，为投资者提供市场动态及潜在风险提示。

主要观点

• 资金面稳定：央行延续常规性公开市场操作，逆回购操作与到期规模相等，资金利率稳中微降，市场流动性保持平稳。
• 北上资金大幅流入：上周北上资金合计净流入468.14亿元，为单周最高水平，沪股通和深股通均实现净流入。
• 权益基金发行改善：以成立日计，上周普通股票型、偏股/平衡混合型及灵活配置型基金发行份额达265.16亿份，环比显著增长。
• 产业资本净减持：上周产业资本净减持136.90亿元，环比扩大。
• 市场活跃度上升：全A成交额达到4.72万亿元，日均约9438.75亿元，市场情绪总体平稳，融资买入额占比维持在9.2%。
• 利率市场变化：短期资金利率有所下降，中长期国债及企业债收益率上升，显示市场对经济预期有所升温。
• 汇率小幅回落：美元兑人民币中间价有所下降，人民币实际有效汇率指数略有改善。
• 风险提示：货币政策收紧、宏观经济下行风险及海外不确定性升级是当前市场的主要风险因素。

关键信息

资金需求/资金流出

• IPO：上周A股共7家公司IPO上市，募资规模达200.1亿元；上上周为8家，募资80.72亿元。
• 并购重组：5月计划上市3家，通过2家，未通过1家，通过率66.7%；4月相同数据。
• 股权融资：5月股权融资规模1005.15亿元，其中首发407.11亿元，增发409.78亿元；4月为1678.68亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模为1439.80亿元，理论规模为500.45亿元。
• 交易费用：2021年4月市场交易费用为205.28亿元，3月为242.85亿元。

资金供给/资金流入

• 基金发行：上周22只基金发行，共计265.16亿份；上上周为22.44亿份。
• 新增投资者：截至2021年4月，新增投资者169.14万，期末投资者数为18,564.75万。
• 产业资本增减持：上周净减持136.90亿元，上上周净减持61.29亿元。
• 融资融券：截至5月28日，融资融券余额为17150.7亿元，占A股流通市值2.51%。
• 北上南下资金：上周北上资金净流入468.14亿元，南下资金净流入63.55亿元；上上周北上资金净流入4.75亿元，南下资金净流入173.33亿元。
• 资金流入板块分布：主板净流出366.89亿元，创业板净流出25.63亿元；上上周主板净流出995.47亿元，创业板净流出195.02亿元。

市场情绪/赚钱效应

• 波动率：VIX指数从20.15%降至16.76%，市场风险偏好有所改善。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.24、0.54、1.96，较上周略有上升。
• 市场成交额：上周全A成交额4.72万亿元，日均9438.75亿元。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为63.66%，较上周略有下降。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别上涨3.59%、3.19%、2.99%。
• AH折溢价：5月28日AH溢价指数为138.34，较5月21日略有上升。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模180亿元，折价率-4.4%；上上周为156亿元，折价率-4.7%。
• 股指期货信号：上证50、沪深300、中证500升贴水率分别为-0.41%、-0.69%、-0.52%，多空单比分别为0.78、0.68、0.78。

利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)收于2.476%，较前一周下降1.30BP；银行间同业拆借利率（1天/7天）为2.20%/2.34%，较前一周分别变动15/-6BP；质押式回购利率（1天/7天）为2.21%/2.44%，较前一周变动21/29BP；AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）为2.05%/2.36%/2.60%，较前一周分别变动-1/-3/-2BP。
• 中长端利率：国债到期收益率（3年/5年/10年）为2.36%/2.92%/3.08%，较上上周分别变动3.93/5.27/1.43BP；3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）为3.35%/3.63%/3.91%，较上上周分别变动-3.77/-5.25/-5.61BP；中短票据到期收益率（1年/3年/5年）为2.90%/3.35%/3.63%，较上上周分别变动-1.87/-4.77/-5.24BP。
• 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为6.3858，上上周为6.4300；4月人民币实际有效汇率指数为127.28，3月为128.82。

货币投放与派生

• 央行流动性管理：上周逆回购操作500亿元，到期500亿元，无MLF/TMLF操作；上上周逆回购操作500亿元，到期600亿元，MLF投放1,000亿元，到期1,000亿元。
• 基础货币及货币乘数：2021年4月末基础货币余额31.87万亿元，同比上升2.2%，货币乘数为7.10；3月末基础货币余额32.70万亿元，同比上升2.9%，货币乘数为6.96。
• 广义货币：4月末M1/M2同比增速分别为6.2%/8.1%；3月末分别为7.1%/9.4%。
• 社融规模：4月社融规模为18,507亿元，环比下降45.0%；3月社融规模为33,416亿元，环比上升93.8%。
• 人民币贷款：4月新增人民币贷款1.47万亿元，其中居民中长期贷款0.49万亿元，占比33%。
• 外汇占款：4月央行增加外汇占款173.84亿元，期末余额为211,727.11亿元；3月为-81.62亿元，期末余额为211,553.27亿元。

风险提示

• 货币政策收紧：可能对市场流动性造成压力。
• 宏观经济下行风险：需关注经济增长放缓对市场的影响。
• 海外不确定性升级：国际局势变化可能对资金流动和市场情绪产生影响。

分析师信息

• 刘晨明：SAC执业证书编号 S1110516090006，邮箱 liuchenming@tfzq.com
• 李如娟：SAC执业证书编号 S1110518030001，邮箱 lirujuan@tfzq.com
• 许向真：SAC执业证书编号 S1110518070006，邮箱 xuxiangzhen@tfzq.com
• 赵阳：SAC执业证书编号 S1110519090002，邮箱 zyang@tfzq.com
• 吴黎艳：SAC执业证书编号 S1110520090003，邮箱 wuliyan@tfzq.com

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