2017-央企PPP业务开展情况总结_70页-2mb

报告摘要

中冶PPP项目业务总结

核心内容概述

中冶PPP项目业务涵盖了基础设施投资、融资、建设与运营等多个方面，是集团拓展市场的重要方式。PPP模式在国家政策推动下，成为地方政府融资的重要手段，同时对项目质量要求极高，需具备完善的审批流程和多方面的综合能力。集团在PPP项目中注重合规性，强调与金融机构合作，以提升融资能力和项目运营效率。

主要观点与关键信息

1. PPP项目概览

市场机遇：PPP模式已成为基础设施投资的重要方式，预计2020年城镇化率60%，投资需求达42万亿元。
政策背景：国务院43号文严格管控地方政府债务，省级指导意见陆续出台，PPP项目广泛运用。
项目特点：
- 项目期限最低为10年。
- 审批流程复杂，需完成五大阶段、19个流程。
- 涉及工程、融资、投资、运营、设计、咨询、规划、法务等多方面。
- 竞争激烈，各大央企对标志性项目报价竞争激烈。
融资特点：
- 权益资金以15年以内为主，与PPP项目不衔接。
- 风险管理普遍要求提供增信，表外融资难度大。

2. 项目实施要点

区域选择：优先选择经济发达区域、国家战略重点推进区域、自贸区及国家级新区。
业主要求：优先选择省级、副省级、地市级、全国百强县政府或政府部门。
还款来源：项目现金流需覆盖融资总额的1.1-1.3倍。
招标方式：包括公开招标、竞争性磋商。
参与机构：包括行政主管部门、政府投资平台、承包商、金融机构等。
项目运作：需成立项目公司，签署一系列协议，包括特许经营协议、借款合同、工程总承包合同等。
回款机制：需判断政府财政支付能力，设置回款保障措施。
协议与文件：包括框架协议、合作协议、股东协议、公司章程、特许经营权协议等，确保项目合规与风险控制。

3. 项目风险与控制措施

资格预审阶段：风险包括成员中途退出或变动，对策为通过细则/补充协议明确违约责任。
招投标阶段：风险包括招选程序不合法、前期手续不完善、投标承诺不当、融资方案不合理，对策包括财政批复、提供完整文件、合理承诺、优化融资设计。
中标后谈判阶段：风险包括实施机构资格不适当、收费支付风险、固定回报条款风险，对策包括由人民政府或其授权单位作为实施机构、明确收费机制、规范运作避免固定回报条款。
项目公司设立阶段：风险包括权利义务不匹配、股东与联合体不一致、管理机构庞大，对策包括合理分工、明确股东身份、精简管理结构。
基金设立阶段：风险包括基金份额认购不足、认购人未出资、基金财产未隔离、保底条款、无限责任风险，对策包括设计有利条件、违约责任、托管隔离、不设保底承诺、有限追索。
项目公司设立后签署阶段：风险包括合同结构不合理、借款条件设置不合理、股东担保，对策包括三级合同体系、股东会决议、反担保。
项目建设阶段：风险包括拆迁与完工风险，对策包括政府承担成本、施工方加强管理、银行担保。
运营管理阶段：风险包括收费支付与债务偿还，对策包括标准确定、预算保障、政府违约条款。
移交阶段：风险包括无法移交或条件变动，对策包括设立移交机构、按合同移交和验收。

4. 集团PPP项目情况

项目总数与投资：截至2017年6月，中冶已中标PPP项目188个，总投资3602亿元，我方出资184亿元，工程合同额2355亿元。
杠杆率与利润率：平均杠杆率为13，工程平均利润率为15%。
上半年情况：2017年上半年中标56个项目，总投资1100亿元，我方出资44.4亿元，工程合同额685亿元，杠杆率15，利润率16%。
区域分布：四川、湖南、江苏、安徽、河南、山东等地中标项目较多，贵州、湖南、四川等地投资额较大。
行业分布：城市道路、高速公路、综合管廊、保障房、城镇化建设等是主要行业，其中综合管廊是集团主攻领域，已形成一定规模和市场影响力。
项目质量：强调项目质量，避免“小弱散”项目，坚持单个项目投资额大于3亿元的原则。

5. 金融机构合作要点

主要合作机构：包括建信信托、邮储银行、中国政企基金、中航信托、中国人寿、国开行、农业银行、五矿信托、浦发银行等。
合作要点：
- 建信信托：股权为主，少数项目股债一体，区县级预算收入30亿以上，市级50亿以上。
- 邮储银行：股债一体化，管廊等新兴产业为主，区县级预算收入20亿以上，市级30亿以上，期限30+5年。
- 政企基金：可参与部分股权投资，项目规模大于10亿元，期限30年，希望成为显性股东。
- 中航信托：股权为主，区县级预算收入20亿以上，市级30亿以上，期限一般为15年，交通、管廊类项目可做到30年。
- 中国人寿：股债一体，预算收入200亿可免审，GDP2000亿可免审，期限30年，资金成本低。
- 国开行：债权为主，专项产业基金及PSL贷款等低息品种，区域要求地市级或百强县。
- 农业银行：股债一体化或单债权，期限随项目需求，管理人包括中冶建信和农银国际。
- 五矿信托：以股权投资为主，预算收入一般要求30亿以上。
- 浦发银行：股债一体化或单债权，预算收入区县级60亿以上，市级200亿以上，期限20年。