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中冶PPP项目业务总结

核心内容概览

中冶建信基金公司自2017年8月起积极参与PPP项目，将其视为基础设施投资的重要方式。PPP模式在国家政策推动下，成为政府项目的主要实施方式，尤其在经济发达区域、国家战略重点区域、自贸区及国家级新区等优先区域。

主要观点与关键信息

项目总体情况

• PPP项目趋势：政府项目正逐步以PPP为主，传统招投标方式减少。
• PPP项目特点：
  • 需要工程商向综合服务商转型。
  • 资金期限最低为10年。
  • 审批流程复杂，需完成五大阶段、19个流程。
  • 涉及工程、融资、投资、运营、设计、咨询、规划、法务等多方面。
  • 竞争激烈，各大央企对标志性项目报价竞争激烈。
• 融资特点：
  • 权益资金以15年以内为主，与PPP项目不衔接。
  • 风险管理普遍要求提供增信，表外融资难度大。

区域与项目要求

• 优先区域：经济发达区域、国家战略重点推进区域、自贸区及国家级新区。
• 非优先区域：四线及以下城市、经济下行较快的城市、东北及内蒙古部分区域。
• 项目基本条件：
  • 项目现金流需覆盖融资总额的1.1-1.3倍。
  • 必须完成5大阶段、19小步流程。
  • 项目需列入省级政府PPP项目库及财政部综合信息平台。
  • 项目需列入地方财政中长期规划，并经人大决议。

项目实施要点

• 招标方式：公开招标、竞争性磋商。
• 参与机构：行政主管部门、政府投资平台、承包商、金融机构。
• 项目运作：
  • 成立项目公司，签署股东协议、公司章程。
  • 项目公司与相关方签订协议，如特许经营协议、借款合同、工程总承包合同等。
• 回款机制：需判断政府财政支付能力，确保回款保障。
• 协议及相关文件：
  • 框架协议（意向书、备忘录）。
  • 合作协议：明确项目情况、合作方式、资金来源等。
  • 股东协议：涵盖项目公司设立、治理结构、股东权利等。
  • 公司章程：决定项目公司是否并表。
  • 特许经营权协议：项目范围、期限、融资、用地、建设、运营等。
  • 施工总承包协议、运营服务合同等。

风险分析与控制措施

• 资格预审阶段：成员中途退出或变动，需通过细则/补充协议和违约责任进行控制。
• 招投标阶段：
  • 招选程序不合法，需财政批复。
  • 前期手续不完善，需提供物有所值评价报告和财政承受能力论证报告。
  • 投标承诺不当，需谨慎承诺。
  • 融资方案资本结构不合理，需合理确定项目资本金，拓宽融资渠道。
• 中标后谈判阶段：
  • 实施机构资格不适当，需由人民政府或授权单位作为实施机构。
  • 收费支付风险，需明确收费机制和路径，确保政府付费项目列入财政预算。
  • 固定回报条款风险，需规范运作，避免固定回报或回购。
  • 股东与项目公司风险隔离，需符合国家规定和银行要求。
• 项目公司设立阶段：
  • 权利义务责任不匹配，需合理划分股东职责。
  • 股东与中标联合体不一致，需政府书面同意。
  • 管理机构庞大，需精简董事会、监事会，加强总部监督。
• 基金设立阶段：
  • 基金份额认购不足，需在项目合同期内设计有利条件。
  • 认购人未按承诺出资，需设定违约责任。
  • 基金财产未隔离，需托管隔离。
  • 保底条款风险，需避免对投资人收益或损失的保底承诺。
  • 股东无限责任风险，需遵循项目融资有限追索特性。
• 项目公司设立后签署阶段：
  • 合同结构不合理，需建立三级合同体系。
  • 借款条件不合理，需股东会决议。
  • 股东担保，需项目公司及其他股东提供反担保。
• 项目建设阶段：
  • 拆迁风险，政府承担成本及工期延误损失。
  • 完工风险，需通过施工合同和保险转移。
• 运营管理阶段：
  • 收费支付风险，需明确标准及路径。
  • 债务偿还风险，需政府违约条款严格制定。
• 移交阶段：
  • 无法移交或条件变动，需及时设立移交机构，按约定条件移交和验收。

集团PPP项目情况

中标情况

• 截至2017年6月24日：中冶已中标PPP项目188个，总投资3602亿元，我方出资184亿元，工程合同额2355亿元。
• 2017年上半年：中标56个项目，总投资1100亿元，我方出资44.4亿元，工程合同额685亿元，工程利润99亿元，平均利润率16%。
• 项目分布：
  • 区域分布：四川、湖南、江苏、安徽、河南、山东等为主要分布区域。
  • 行业分布：城市道路、高速公路、综合管廊、保障房、城镇化建设等为主要类型。
  • 项目规模：平均投资额20亿元，大项目较少，如宝冶贵阳地铁项目（79亿元）。

项目质量与发展趋势

• 优质项目：需坚持单个项目投资额大于3亿元，避免“项目包”和“以大带小”。
• 未来方向：继续开发交通运输类项目，如轨道交通、机场、铁路、高速公路等。
• 市场趋势：PPP市场和传统工程市场需“两手抓”，不能不做PPP，也不能全做PPP。

金融机构合作要点

合作金融机构

• 主要合作机构：建信信托、邮储银行、中国政企基金、中航信托、中国人寿、国开行、农业银行、五矿信托、浦发银行等。

各金融机构合作特点

政策解读与集团PPP业务建议

• 政策背景：国务院43号文管控地方政府债务，PPP模式广泛运用。
• 政策趋势：PPP市场将更加规范，对项目合规性要求更高。
• 集团建议：
  • 重点发展：交通运输类项目，如轨道交通、城市连接线、机场、铁路、高速公路等。
  • 优化结构：提升城市道路类项目的施工利润率和项目规模。
  • 关注领域：综合管廊、保障房、城镇化建设、河道治理、园林绿化等。
  • 区域拓展：加强在未中标区域的项目开发，如江西、广西、青海、天津、北京等地。
  • 风险控制：确保项目合规合法，提升项目质量，避免“小弱散”项目。

基金公司运作介绍

• 基金设立：需合理设计基金结构，确保份额认购和出资。
• 风险隔离：基金公司需遵循项目融资有限追索特性，避免承担无限责任。
• 资金管理：需与基金管理资产隔离，确保运作记录清晰。
• 合作模式：建议采用“小股大债”模式，以降低资金成本。

以上为中冶PPP项目业务的详细总结，涵盖核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于理解与参考。