20231027-广州期货-一周集萃-郑棉_止跌企稳_反弹力度较弱_22页_1mb

郑棉市场分析总结（2023年10月27日）

市场回顾

郑棉01合约在16万元/吨关口止跌企稳，但反弹力度较弱。该合约经历连续下跌后尝试企稳，但整体反弹动能不足。

逻辑观点

• 宏观因素： 商品整体承压，主要由于国际货币基金组织（IMF）下调2023年GDP增速预期至3%，各国经济复苏缓慢，受地缘政治冲突、高利率和极端天气影响。
• 供应方面： 新棉上市在即，进口棉花预期增加，市场监管下的抛储政策持续，导致供应端压力加大。新棉成本稳定在73元/公斤以上是关键，否则价格可能继续承压。
• 需求方面： 旺季订单不及预期，“金九银十”未达市场预期。棉纱社会库存超130万吨，价格持续走弱，纺织厂原料库存相对充足，但成品库存累库，需求疲软。
• 市场预期： 整体展望偏空，基本面转向供给过剩需求不足，市场对价格下跌有宣泄。

行情展望

随着宏观利空因素集中释放，基本面短期底部支撑或在16万元/吨附近，郑棉可能进入震荡阶段。长期供应过剩问题未改，价格可能持续低迷，需警惕二次下跌。

操作建议

短期建议关注158-165万元/吨区间震荡机会。价格高于165万元/吨时可考虑套保，但长期持仓需谨慎，因仓单匮乏和高位风险可能导致区间窄化。建议投资者以观望为主，结合风险控制调整头寸。

风险因素

主要风险包括宏观不确定性，如国际金融市场因政策变化或外部事件突发大幅波动（下行风险），以及供应需求基本面继续恶化。期市风险高，请谨慎入市。

期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。