20180903-申万宏源-传媒互联网周报（含全球互联网_教育）_流量整合及内容付费主线公司中报持续高增长_9页_692kb

文档内容总结

核心内容

本报告是申万宏源研究发布的《传媒互联网周报（含全球互联网&教育）20180903》，主要分析了2018年9月3日传媒互联网行业动态，包括影视、游戏、教育等领域的表现与趋势，以及相关投资建议。

主要观点

• 传媒板块整体表现：2018年8月27日至9月2日期间，传媒板块下跌1.20%，跑输沪深300及创业板指。但部分头部公司如视觉中国、捷成股份、分众传媒等仍保持高增长。
• 游戏行业政策影响：教育部等八部门发布《综合防控儿童青少年近视实施方案》，提出网络游戏总量调控，控制新增游戏数量。此政策利好优质头部游戏公司，对换皮游戏、棋牌游戏等长尾游戏影响较大。
• B站表现突出：B站2018年Q2营收同比增长76.1%，MAU和付费会员数快速增长，尽管仍处于亏损状态，但增长趋势明显。
• 教育行业政策支持：国务院办公厅发文调整教育经费结构，强调社会投入的重要性，推动教育信息化和在线教育发展。
• 投资建议：推荐关注内容付费及流量整合两大主线，重点个股包括捷成股份、完美世界、视觉中国、分众传媒、光线传媒、中国电影等。

关键信息

影视行业

• 暑期档表现：2018年暑期档票房同比增长11.07%，受益于《我不是药神》《西红柿首富》等优质影片。
• 行业趋势：全国总票房同比增长15.72%，预计全年票房增长15%-20%。
• 重点公司：中国电影、光线传媒、完美世界等具备IP打造能力和精品内容实力的公司受到关注。

游戏行业

• 政策影响：控制新增游戏数量将使版号向优质头部游戏集中，利好有强研发能力的游戏公司。
• 行业数据：18Q2国内手游市场收入324.6亿元，同比增长13%，行业增速放缓。
• 重点公司：完美世界、三七互娱、顺网科技等公司表现突出，其中完美世界H1净利润增长16.5%，三七互娱三季度手游流水增长显著。

教育行业

• 政策动态：国务院办公厅发文调整教育经费结构，强调社会投入的重要性，推动教育信息化发展。
• 在线教育：Knewton获2500万美元融资，自适应学习平台Alta将在秋季学期推广。
• 投资建议：看好中高端民办学校、K12培训、职业培训行业，重点关注百洋股份等在线教育龙头。

海外动态

• B站财报：2018年Q2营收突破10亿元，直播及增值服务增长显著。
• 在线音乐：亚马逊推出低价音乐服务，挑战Spotify及Apple Music。

重点推荐个股

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场持平）、看淡（行业弱于整体市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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