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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2017年1月24日的综合产品研究晨报涵盖多个市场板块的表现、地方两会“头号任务”中的投资机会、行业深度分析、公司评级调整及市场策略建议等内容。整体来看，市场呈现稳中求进的基调，关注供给侧结构性改革、振兴实体经济、农业供给侧改革、国企改革、制造业升级等主题。

主要观点

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指和创业板指均小幅上涨，国债指数微跌。
• 股指期货表现：沪深300期货指数小幅上涨，但部分合约如IF1709出现下跌。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、黄玉米等品种表现不一，部分商品因成本优势和需求增长上涨。
• 地方两会“头号任务”：供给侧结构性改革和振兴实体经济成为多地重点任务，关注京津冀协同发展、农业供给侧改革、国企混改及制造业升级。
• 投资机会：建议关注国企改革、军工、中游制造、农业供给侧改革、周期性原材料及医药、TMT成长龙头。
• 行业研究：3D玻璃加工设备、光热发电、油服、工程机械、煤炭机械、新能源汽车、LED、LCD、化工、航空、军工等领域均有投资机会。

关键信息

一、地方两会“头号任务”中的投资机会

• 供给侧结构性改革：钢铁、煤炭等产能去化力度不减，尤其在河北、山西、内蒙等省份。
• 振兴实体经济：中西部省份强调基建对经济的托底作用，关注区域龙头及相关概念。
• 农业供给侧改革：部分省份将农业和国企改革列为“头号任务”，关注农业板块和国企混改。
• 制造业升级：多地推动制造业转型，关注“中国制造2025”和“互联网+”相关企业。
• 京津冀协同发展：作为重要区域战略，关注相关概念股和环北京房地产。

二、重点公司及行业评级

三、行业深度分析

1. 3D玻璃加工设备

• 3D玻璃成为智能手机升级的关键，热弯机和精雕机为关键设备。
• 2020年市场需求预计达50-76亿元，国产替代趋势明显。
• A股相关企业包括田中精机、智慧松德、劲胜精密。

2. 光热发电

• 首航节能作为系统集成商，有望在2017年获得大量订单。
• 公司已承接20亿元空冷系统订单，具备核电空冷系统资质。
• 低温多效结晶技术有望成为新的利润增长点。
• 维持“买入”评级，目标价11.85元-12.95元。

3. 油服行业

• 油价突破50美元是资本开支重启的临界点。
• 油服行业进入中期筑底向上周期，看好油服、工程机械、煤炭机械。
• 杰瑞股份为首选，预计2017-2018年净利润分别为5.0亿、10亿，PE分别为39倍、20倍。

4. 机械设备行业

• 机械行业进入景气周期，关注油服、工程机械、煤炭机械等。
• 拓斯达、奇精机械等公司表现突出，受益于自动化和电子化趋势。
• 机械行业投资机会需关注业绩兑现和估值修复。

5. 军工行业

• 军民融合战略加速推进，关注民参军企业及军工改革相关标的。
• 军工行业有望受益于改革和成长双重驱动，建议关注中直股份、中航飞机、高德红外等。

6. 煤炭行业

• 2017年煤炭价格预计维持在550元/吨左右，但整体板块投资机会需等待。
• 供给侧改革持续推进，关注钢铁、煤炭去产能效果及需求变化。

7. 环保行业

• 环保部实行例行新闻发布制度，提升政策透明度和执行效果。
• 关注危废处理、水务、烟气净化等子行业。
• 建议关注有业绩支撑、基本面良好的公司。

8. 电子元器件

• 晶圆出现缺货潮，12英寸晶圆价格持续上涨。
• LED、LCD景气依然，建议关注三安光电、京东方A等。
• 新能源汽车和氢燃料电池技术发展为行业带来新机遇。

9. 商业贸易

• 合肥百货积极转型升级，关注其在零售渠道优化和盈利模式转变中的表现。
• 建议关注消费复苏背景下PB修复机会，推荐百联股份、银座股份、王府井等。

总结

本次晨报内容涵盖多个行业及投资机会，主要围绕供给侧结构性改革、振兴实体经济、军工改革、环保政策、新能源汽车、3D玻璃、光热发电等主题展开。各行业均展现出一定的投资潜力，但需关注政策落地、市场需求及业绩兑现等关键因素。建议投资者重点关注国企改革、军工、中游制造、农业供给侧改革、机械设备、环保等领域的龙头企业及相关概念。