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中原证券晨会总结

核心内容

2017年1月24日的中原证券晨会聚焦于财经动态及新能源汽车行业的发展现状与未来趋势，重点分析了2016年财政数据、社保基金运行情况、充电桩建设进展及政策支持等关键内容。

财经快闻

• 2016年财政数据：全国一般公共预算收入增长4.5%，支出增长6.4%。房地产企业所得税增长26.8%，土地和房地产契税增长10.3%，证券交易印花税下降51%。
• 社保基金运行：截至2016年底，社保五项基金总收入5.3万亿元，同比增长14.7%；总支出4.7万亿元，同比增长19.3%。下一步将出台完善基本养老保险制度总体方案，推进养老金入市。
• 养老金入市：广西成为首批委托全国社保基金理事会进行阶段性结余养老保险金运作的省份，额度为400亿元。

央行动态

• 公开市场操作：央行公开市场周一净回笼100亿元，结束连续六日净投放。上周累计净投放1.19万亿元，创单周净投放历史新高。
• Shibor利率：多数Shibor利率上涨，但隔夜品种连续两日下跌。

新能源汽车行业动态点评

电力发展“十三五”规划

• 充电设施建设目标：到2020年，新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系。
• 建设原则：以用户居住地停车位、单位停车场、公交及出租车场站等配建的专用充电设施为主体，以公共建筑物停车场、社会公共停车场、临时停车位等配建的公共充电设施为辅助，以独立占地的城市快充站、换电站和高速公路服务区配建的城际快充站为补充。
• 互动与调峰：探索电动汽车充放电与电力系统互动，改善系统调峰能力。

上海充电桩建设

• 桩车比提升：2016年桩车比提高至1:1.7，2020年目标为1:1.7。
• 充电桩规划：2020年全市充电桩运营服务规模超过21万个，满足26万辆新能源汽车的充电服务需求。
• 分时租赁：支持成立“上海市新能源汽车分时租赁企业联盟”，目标为2020年服务网点超6000个，纯电动车超2万辆。

成都新能源汽车发展目标

• 基础目标：至2020年建设充电桩超过11万个，桩车比达到1:1.1；充(换)电站755座，公共桩车比不小于1:8，公共充电服务覆盖率达70%以上，满足12万辆电动汽车的充电需求。
• 奋斗目标：力争建设20万个充电桩，满足20万辆电动汽车的充电需求，公共充电服务覆盖率提升至80%。

重庆新能源汽车推广应用办法

• 推广应用目标：到2020年累计推广应用新能源汽车10万辆，实现桩车比不低于1:1。
• 补贴政策：补助方式逐步从购置环节转向应用环节，探索基于新能源汽车使用碳排放减少量的奖励政策。
• 建设方式：充电桩建设纳入城市基础设施建设内容，通过PPP、BOT等方式鼓励社会资金参与。

云南与沈阳规划

• 沈阳：提出到2020年建设充电站120座、充电桩7200个，满足超过1万辆电动汽车的充电需求。
• 云南：以滇中新区为核心，打造新能源汽车产业链，到2020年形成年产30万辆新能源汽车的生产能力，并实现高速公路服务区、机场、车站等充电设施全覆盖。

充电基础设施标准统一

• 新国标实施：自2017年1月1日起，新安装的充电基础设施、新生产的电动汽车必须符合新国标。
• 改造计划：稳步推进旧标准升级转换，包括旧标准充电基础设施改造、旧标准电动汽车接口升级改造，以及区别对待专用领域充电基础设施。

国家电网投资

• 投资计划：计划到2020年建成充电站1万座、充电桩12万个，形成覆盖主要城市的公共快充网络。
• 高速公路网络：在“十三五”期间，计划覆盖3.6万公里高速公路，为电动车提供便利。
• 车联网平台：国家电网成立国网电动汽车公司，建成“车联网”平台，接入充电桩8万多个，解决电动车找桩难、充电难问题。

国家能源局目标

• 2017年充电桩目标：力争新增充电桩80万个，其中专用桩70万个，公共桩10万个。
• 发展现状：2016年公共桩数量从不足5万个增至15万个，私人充电桩总数超过17万个。
• 行业问题：面临居民区充电设施建设缓慢、公共充电基础设施发展不足、安全隐患、商业模式待创新等挑战。

投资建议

• 投资评级：维持新能源汽车行业为“同步大市”投资评级。
• 投资主线：1、充电基础设施企业；2、新能源汽车龙头企业；3、锂电池及锂电关键材料龙头企业，特别是三元动力电池及上下游企业。

风险提示

• 系统风险：新能源汽车进展低于预期，政策执行力度低于预期。
• 经济风险：经济下滑超预期。
• 行业风险：行业竞争加剧。