20170124-宏信证券-文化传媒行业周报_板块行情持续低迷_关注春节档机会_16页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年1月传媒行业的整体表现、主要个股涨跌幅、行业新闻动态及公司重点公告等内容，并对行业未来走势作出判断。传媒行业整体表现低迷，但部分优质个股及行业机会仍值得关注。

主要观点

短期表现

• 传媒行业（申万）在2017年1月20日当周的涨幅为 -0.70%，跑输 沪深300（1.05%），但跑赢 创业板指（-1.01%）。
• 传媒行业自去年12月以来已下跌近 15%，整体估值受到外延并购受限、行业增速放缓及市场风险偏好下行等因素影响。

长期趋势

• 传媒行业估值已接近历史低点，仅高于2008年金融危机后的市场谷底和2012年中小盘股票低迷时期。
• 传媒行业仍属于高景气行业，2016年三季报显示，传媒行业归母净利同比增长 14.38%，高于整体市场。
• 随着居民收入增长和精神娱乐消费支出扩大，传媒行业增长潜力仍存。
• 外延并购受限，但内生性增长将成为核心驱动力，建议关注PE较低、内生增长强劲的行业龙头。

行业机会

1. 估值修复机会：部分龙头公司如宋城演艺（PE 30-34）、分众传媒（PE 27）、完美世界（PE 31）等，因业绩预增而估值相对较低。
2. 春节档电影市场：春节档即将来临，热门影片有望带动票房增长，涉及公司如新文化（西游伏妖篇）、光线传媒（大闹天竺）、文投控股（功夫瑜伽）值得关注。

关键信息

行业涨跌幅

• 上周传媒行业涨幅 -0.70%
• 跑输 沪深300（1.05%）
• 跑赢 创业板指（-1.01%）

行业个股表现

• 涨幅前五：吉比特（45.62%）、乐视网（9.92%）、幸福蓝海（6.05%）、三七互娱（4.92%）、慈文传媒（4.38%）
• 跌幅前五：凯撒文化（-11.50%）、文化长城（-9.54%）、华媒控股（-9.12%）、中泰桥梁（-9.10%）、龙力生物（-8.87%）

重点公司公告

• 暴风集团：拟非公开发行股票不超过5,000万股，募集资金不超过184,248.38万元，用于互联网娱乐综合平台和DT平台基础设施项目。
• 久其软件：拟现金收购上海移通和上海恒瑞，总作价14.5亿元，以增强其在移动信息服务领域的竞争力。
• 奥飞娱乐：设立奥飞美国控股有限公司，以优化其在美国市场的投资布局。
• 龙力生物：与卓益信息合资成立新公司，聚焦大健康与互联网结合。
• 唐德影视：与黄洪共同投资成立控股子公司，加强IP储备和影视制作能力。
• 明家联合：转让参股公司股权，以改善现金流。
• 吴通控股：收购摩森特（北京）科技100%股权，强化数据运营能力。
• 三六五网：共同实际控制人配偶增持股份，提升公司资本实力。
• 恺英网络、新文化：持股5%以上股东减持股份，可能影响市场信心。

行业新闻动态

1. 中国互联网投资基金成立：总规模1000亿元，首期300亿元募集到位，聚焦互联网创新发展。
2. 《关于促进移动互联网健康有序发展的意见》发布：首次提出国家层面的“顶层设计”，强调内容为本、安全可控、分类指导等原则。
3. 央视春晚网络直播平台确定：由央视影音、爱奇艺、芒果TV三家平台联合直播。
4. 艺恩自媒体平台上线：提供一站式广告服务链，推动自媒体在数字营销中的应用。
5. IDG资本联合泛海控股收购美国IDG集团：交易预计2017年第一季度完成，进一步完善IDG资本的全球化布局。
6. 中国传媒大学设电竞专业：聚焦电子竞技管理与游戏策划，非职业玩家培养。
7. CNNIC第39次报告：我国网民达7.31亿，网络直播用户达3.44亿，占网民47.1%。
8. 阿里巴巴组建“大数据打假联盟”：联合20个品牌，致力于提升打假效率与透明度。
9. 学霸君完成1亿美元C轮融资：领投方为招商局资本和远翼投资，探索AI教育产品，如君君辅导和试卷分析功能。

风险提示

• 宏观经济超预期下行
• 政策落实低于预期
• 行业竞争加剧
• 系统性风险
• 业绩不达预期
• 并购扩张不及预期

公司评级与行业评级

公司评级说明

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动幅度介于+5%～+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%～+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 分析师：汪翔
• 执业证书编号：S1330512070003
• 电话：028-86199310
• 邮箱：wangx@hxzb.cn

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