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2017年1月24日晨会纪要总结

核心内容概览

2017年1月24日晨会聚焦于多家公司的业绩预告及行业动态分析，内容涵盖白酒、教育、LED、新能源汽车、计算机板块及固定收益市场等多个领域。整体来看，多家公司业绩预增，行业表现有所改善，同时新疆地区对IPO绿色通道的政策支持也受到关注。

主要观点与关键信息

一、公司评论

1. 沱牌舍得

   • 2016年业绩符合预期，2017年将是业绩改善的更好起点。
   • 定增解决资金瓶颈，股东增持预期兑现，后续营销积极，业绩释放意愿提升。
   • 作为稀缺的彻底改制白酒标的，公司有望业绩跃升。
   • 风险提示：后续股权激励等预期扰动、新品销售不达预期。

2. 新南洋

   • 2016年净利润约为1.88亿元，同比增长约210%。
   • K12培训内生增长强劲，减持交大昂立产生投资收益约1.4亿元。
   • 《民促法》通过后，公司有望布局全国市场，通过产业并购基金拓展教育外延。
   • 定增过会，K12和职教投资加码。
   • 核心推荐：公司K12+职教发展主线明确，内生稳健、外延可期。

3. 长方集团

   • 作为LED封装行业龙头，公司通过收购康铭盛实现垂直整合，主业有望重回增长轨道。
   • 收购幼教公司，布局中高端幼儿园，构建多层次幼教品牌体系。
   • 资本助力加速扩张，两家机构承诺三年内直营园数量分别不少于100家和30家。
   • 投资建议：暂不考虑贝壳金宝投资收益，假设2017年完成特蕾新收购并表，预计2016-18年净利润分别为0.66/1.56/1.82亿元，对应PE为93/40/34X。
   • 目标市值：100亿元，目标价12.66元，买入-A评级。

4. 湘电股份

   • 2016年净利润预计为1.34亿至1.47亿元，同比增长111%-131%。
   • 聚焦军品业务，设立湘电军工，整合军品业务资源。
   • 电力推进系统产业化是业绩增长的最大亮点，预计每年额外带来2亿元净利润。
   • 受益于混改，公司作为国企改革试点单位之一，改革进程有望推进。
   • 风险提示：湘电军工组建需国防科工局批准和股东大会审议通过。

5. 新疆IPO绿色通道

   • 新疆全省开启IPO绿色通道，吸引企业迁址，成为继西藏之后又一热门地区。
   • 新疆有106家新三板企业，近一半符合创业板上市条件。
   • 建议关注：锦棉种业、新疆火炬、百富餐饮、喀纳斯、维泰股份、金丰源、七星科技、恒升医学、冠新软件、兴宏泰等。
   • 风险提示：政策推进不及预期、系统性风险。

6. 2017年首批新能源汽车推广目录发布

   • 目录发布早于预期，产业链有充足时间准备生产和销售。
   • 推荐标的：
     • 第一层次：钴（华友钴业、洛阳钼业）、电解液溶剂（石大胜华）、铜箔（诺德股份）。
     • 第二层次：隔膜（胜利精密、沧州明珠）、高端三元材料（当升科技、杉杉股份、格林美）、三元电池（猛狮科技、亿纬锂能、国轩高科）、物流车产业链（新海宜、康盛股份、小康股份、方正电机等）。
   • 风险提示：新能源汽车生产销售不达预期。

7. 计算机板块持仓分析

   • 基金持有计算机仓位持续下降，半数以上公司被减仓。
   • 持仓市值排名前20股票：华宇软件、东方网力、旋极信息、启明星辰、石基信息、同花顺、恒华科技、飞利信、太极股份、全志科技、恒生电子、捷成股份、广电运通、长城信息(退市)、威创股份、思创医惠、分众传媒、东方国信、东软集团、航天信息。
   • 持仓基金数排名前20股票：同花顺、启明星辰、东软集团、东方网力、飞利信、华宇软件、长城信息(退市)、安洁科技、全志科技、捷成股份、太极股份、思创医惠、恒华科技、高新兴、同有科技、绿盟科技、航天信息、赢时胜、恒生电子、东方国信。
   • 持仓占流通股排名前20股票：恒华科技、华宇软件、东方网力、旋极信息、启明星辰、全志科技、索菱股份、飞利信、石基信息、银信科技、同有科技、久远银海、绿盟科技、思创医惠、太极股份、同花顺、捷成股份、湘邮科技、东方国信、美亚柏科。
   • 增仓股数排名前20股票：启明星辰、石基信息、东软集团、美亚柏科、银信科技、同花顺、飞利信、高新兴、安洁科技、科士达、绿盟科技、长城信息(退市)、广电运通、捷成股份、索菱股份、创业软件、南天信息、二三四五、恒华科技、易华录。
   • 减仓股数排名前20股票：航天信息、四维图新、联络互动、同有科技、新北洋、千方科技、广联达、超图软件、东方网力、东方国信、浪潮信息、视觉中国、华宇软件、捷顺科技、神州泰岳、卫宁健康、分众传媒、威创股份、远光软件、易联众。

行业表现

前五名行业表现（1周）：

• 建材(中信)：3.8%
• 建筑(中信)：2.2%
• 电子元器件(中信)：2.0%
• 餐饮旅游(中信)：2.0%
• 轻工制造(中信)：2.0%

后五名行业表现（1周）：

• 非银行金融(中信)：0.5%
• 银行(中信)：0.8%
• 通信(中信)：0.8%
• 综合(中信)：1.0%
• 纺织服装(中信)：1.0%

固定收益评论

• 11月欧英日经济数据综述：整体改善，通胀和利率中枢继续上行。
• 主要改善点：
  1. 11月PMI整体改善；
  2. 欧元区、日本外贸改善，英国涨跌互现；
  3. 就业情况平稳；
  4. 通胀水平全线高于前值；
  5. 10年国债收益率全线上涨；
  6. 欧元区、英国零售恶化，制造改善；日本全面改善。

IPO与增发信息

IPO信息：

• 安井食品：发行价格未定，发行数量5401万股，网上发行+网下配售。
• 威星智能：发行价格未定，发行数量2166.67万股，网上发行+网下配售。
• 博天环境：发行价格未定，发行数量4001万股，网上发行+网下配售。
• 海峡环保：发行价格未定，发行数量11250万股，网上发行+网下配售。
• 大千生态：发行价格未定，发行数量2175万股，网上发行+网下配售。
• 汇纳科技：发行价格10.57元，发行数量2500万股，网上发行+网下配售。

增发信息：

• 大连国际：发行价格8.77元，发行数量47899.32万股，募集资金42.01亿元，非公开发行。
• *ST煤气：发行价格6.53元，发行数量26287.02万股，募集资金17.17亿元，非公开发行。
• *ST金瑞：发行价格10.15元，发行数量147783.25万股，募集资金150亿元，非公开发行。
• 新希望：发行价格4.07元，发行数量34469.46万股，募集资金14.03亿元，非公开发行。
• 中国中车：发行价格8.51元，发行数量141010.58万股，募集资金120亿元，非公开发行。

总结

• 业绩预增：沱牌舍得、新南洋、湘电股份、宜华健康等公司业绩表现亮眼，增长幅度显著。
• 行业动态：新疆IPO绿色通道政策利好，新能源汽车推广目录发布早于预期，计算机板块持仓变化明显。
• 投资建议：重点关注新能源汽车产业链、教育行业、LED行业及国企改革受益企业。
• 风险提示：需关注政策推进不及预期、市场波动、新品销售不达预期等风险。