20160403-招商证券-通信行业信息周报（2016年第13周）：重点关注季报业绩和军民融合_16页_1mb

通信行业周报总结（2016年第13周）

核心内容概览

本周，申万通信行业指数上涨0.93%，在申万一级28个子行业中排名第13。沪深300指数上涨0.75%，通信行业整体表现优于大盘。报告维持对通信行业的“推荐”投资评级，重点推荐公司包括金信诺、烽火通信、旋极信息、商业城、东土科技、海能达、航天发展、亨通光电，建议关注国睿科技、梅泰诺、海立美达、东华测试、键桥通讯、华讯方舟、菲利华。

主要观点

1. 季报期来临，关注高成长个股
   下周将进入一季报发布期，市场更关注业绩增长的确定性。建议关注年报增长超过50%且一季报增长预期超过30%的公司，包括金信诺、高新兴、旋极信息、盛路通信、光迅科技、思创医惠等。

2. 军民融合与军工信息化长期看好
   国防支出重点方向包括军民融合、武器装备升级、军工信息化等。推荐金信诺、旋极信息、华讯方舟、东土科技、东华测试、菲利华、海能达、航天发展等，其中金信诺、旋极信息等因布局全面，被重点推荐。

3. 营改增推动税控市场高成长
   李克强总理强调全面实施营改增，推动税控市场升级。旋极信息作为营改增主题下稀缺且业绩弹性大的标的，被重点推荐。

4. 卫星发射大年，关注北斗、卫星通信、量子通信
   2016年我国宇航发射次数将首次突破20次，北斗系统全球组网启动。建议关注北斗产业链（如振芯科技、海格通信）和卫星通信（如中国卫星、信威集团）等板块。同时，上海市将推进量子通信基础工程，推荐浙江东方、三力士、神州信息、华工科技、科华恒盛。

5. 重点推荐公司逻辑

   • 金信诺：军工三大布局激活蓝鲸平台，定增打开成长空间，维持“强烈推荐-A”。
   • 烽火通信：布局芯片，成为“楚天云”实施主体，预计未来三年营收保持30%以上复合增长。
   • 航天发展：电子蓝军和电子防护业务处于渗透初期，依托航天科工集团注入和外延发展，维持“强烈推荐-A”。
   • 旋极信息：营改增主题下最稀缺和弹性最大，预计2016-2018年备考EPS分别为0.93、1.2、1.39元，给予12个月目标价56-60元。
   • 东土科技：工业互联网革命者，外延内生增长空间大，预计15-17年备考EPS为0.18/0.35/0.51元，目标价21.9-25.5元。
   • 海能达：业绩确定性强，海外大项目推进和国内PDT市场释放将带来业绩增长，预计2016-2017年EPS分别为0.30/0.46元，目标价15元。

关键信息

• 行业规模：2016年4月3日，通信行业股票家数为78只，总市值11986亿元，流通市值8901亿元。
• 市场表现：通信行业动态PE为48.05倍，接近3年底部区间。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策推进低于预期、市场需求放缓、估值下移。

行业热点点评

• 运营商动态：中国移动2016年OTN设备集采中，华为、上海贝尔和烽火通信中标，其中华为份额不低于50%。
• 设备商动态：东土科技获军工订单，烽火通信中标中国移动项目，海能达业绩符合预期，旋极信息获得发明专利，多家公司发布重大资产重组公告。
• 技术与政策：量子通信技术处于国际领先地位，预计产业化进程将加速；“十三五”规划推动创新驱动，关注军民融合、营改增、移动支付等主题。

行业新闻和重点公告

• 重点新闻：包括中国移动OTN集采、华为助力4.5G商用、科达无线监控部署、鹏博士收购美国宽带公司等。
• 重点公告：东土科技获发明专利，海能达继续停牌，富春通信股权质押，天音控股重组延期，合众思壮收购资产等。

重点推荐公司表

重点公司财务指标

行业数据与趋势

• 2016年发射计划：预计全年实施20余次发射任务，包括北斗导航、量子通信卫星、高分、遥感等。
• 政策推动：政府工作报告提出多个行业重点工作，如“互联网+政务云”、“互联网+制造”、“光通信”、“军民融合”等。
• 业绩预期：部分公司如旋极信息、盛路通信、光迅科技等，预计2016年一季报业绩增长显著。

结论

通信行业在2016年4月3日的周报中，表现出一定的复苏迹象，但整体仍处于调整阶段。市场关注点转向季报业绩和高成长个股，特别是军工信息化、营改增、卫星通信、量子通信等主题。重点推荐公司如金信诺、烽火通信、旋极信息等，具有较强的业绩增长潜力和政策受益预期。同时，风险提示中提到行业竞争加剧、政策推进低于预期、市场需求放缓等，需关注市场变化和政策执行情况。