20160403-招商证券-通信行业信息周报（2016年第13周）_重点关注季报业绩和军民融合_15页_1mb

通信行业信息周报（2016年第13周）总结

核心内容概览

本周，申万通信行业指数上涨0.93%，在申万一级28个子行业中排名第13。通信行业整体表现优于沪深300指数（0.75%）。报告维持对行业的投资评级“推荐”，重点推荐金信诺、烽火通信、旋极信息、商业城、东土科技、海能达、航天发展、亨通光电，并建议关注国睿科技、梅泰诺等。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与估值

• 行业涨幅：本周通信行业（申万）上涨0.93%，优于沪深300指数。
• 行业规模：截至2016年4月3日，通信行业股票家数为78只，总市值11986亿元，流通市值8901亿元，占比分别为2.8%、2.3%、2.1%。
• 估值水平：2016年年初至今，通信行业累计下跌21.50%，当前动态PE为48.05倍，接近2013年底部区间。

2. 季报与业绩成长

• 季报期到来：下周将进入一季报发布期，市场更加关注业绩高成长的确定性。
• 重点推荐业绩组合：推荐年报增长>50%且一季报预期>30%的个股，包括金信诺、高新兴、旋极信息、盛路通信、光迅科技、思创医惠。

3. 军民融合与军工信息化

• 国防支出重点：军民融合和武器装备升级是国防支出的重点方向，相关公司有望受益。
• 重点推荐公司：
  • 军民融合核心平台型公司：金信诺（军用射频连接大平台）、旋极信息（自组网通信、航空数据链）、华讯方舟（军用自组网、卫星通信）。
  • 高弹性小市值标的：东土科技（工业互联网）、菲利华（军用石英材料）、东华测试（力学测试）。
  • 稳健低预期品种：海能达（军用数字集群）、航天发展（电子蓝军、电磁防护）。

4. 营改增与税控市场

• 总理关注营改增：李克强总理强调营改增推进，税控市场将加速升级。
• 重点推荐公司：旋极信息（双寡头、军工税控齐头并进）。

5. 卫星发射与量子通信

• 卫星发射大年：2016年我国计划实施20余次发射任务，北斗系统全球组网拉开序幕。
• 建议关注板块：北斗导航、卫星通信、量子通信。
• 重点公司：振芯科技、海格通信、浙江东方、神州信息、华工科技、科华恒盛。

6. 量子通信产业化

• 上海市推进量子通信基础工程：预计加速产业化，建议重点关注浙江东方、三力士、神州信息、华工科技、科华恒盛。
• 技术与业务壁垒：从技术壁垒和业务壁垒角度，选择具备核心技术并有政府合作背景的公司。

7. 政府工作报告与行业重点

• 行业重点：包括营改增、互联网+政务云、互联网+制造、光通信、智慧城市、军民融合。
• 受益标的：
  • 营改增：旋极信息、航天信息。
  • 互联网+政务云：烽火通信、高新兴、东方国信、亿阳信通。
  • 互联网+制造：东土科技、中兴通讯。
  • 光通信：烽火通信、亨通光电、光迅科技、天孚通信、新易盛。
  • 智慧城市：烽火通信、旋极信息、中兴通讯、高新兴、国睿科技。
  • 军民融合：金信诺、旋极信息、华讯方舟、东土科技、东华测试、菲利华、海能达、航天发展、振芯科技。

重点推荐公司逻辑

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 政策推进低于预期。
• 市场需求放缓。
• 估值下移。

图表目录

• 图1：申万通信行业指数表现。
• 图2：申万一级子行业周涨跌幅。
• 图3：通信行业个股本周表现。
• 图4：2016年通信行业总体估值水平。
• 图5：通信行业历史PE Band。
• 图6：通信行业历史PB Band。

附录

• 表1：2016年通信行业计划发射卫星列表。
• 表2：行业公司2015年年报及2016年一季报业绩情况统计。
• 表3：行业重点新闻。
• 表4：通信行业重点公告。
• 表5：重点推荐公司逻辑表。

参考报告

1. 《通信行业信息周报—军民融合风再起，关注网安、营改增、移动支付等》2016-3-29
2. 《通信行业信息周报—干货满满！！“十三五”规划创新驱动前景，关注军民融合、营改增、移动支付、高送转等》2016-3-22
3. 《通信行业信息周报—TMT龙头估值已达3年低位，美对中兴禁令利好核心器件和一体化企业，专网企业从幕后走向前台》2016-3-15
4. 《通信行业信息周报—真成长小市值跌至合理估值和布局区间，光通信迎来短期机会，政府工作报告看通信行业》2016-3-8
5. 《通信行业信息周报—估值中枢下移；关注5G、VR、物联网、SDNNFV、云计算、量子通信等》2016-3-1
6. 《通信行业信息周报—聚焦转型创新能力提升，关注5G，工业互联网，国防支出和院所改革等》2016-2-23
7. 《通信行业信息周报—回归技术核心竞争力》2016-02-14
8. 《通信行业信息周报—继续布局低估值价值、真成长、小公司大平台》2016-01-31