20170924-招商证券-通信行业信息周报（2017年）_5G进入超配周期_韩国抢跑_中国布展_20页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结：5G加速发展，行业迎来新机遇

核心内容

2017年9月24日发布的通信行业信息周报指出，5G技术正进入超配周期，韩国率先部署5G网络，推动全球5G商用竞争，从而加速我国5G发展进程。通信行业本周表现强劲，涨幅位居申万一级子行业第一，板块动态PE为63.29倍。行业整体发展向好，重点关注5G、光通信、物联网、云计算等主题投资机会。

主要观点

1. 5G商用进程加快

韩国电信部署5G：韩国电信（KT）于2017年9月开始部署5G网络，为2018年平昌冬奥会服务，标志着全球5G商用竞争进入白热化阶段。
全球5G竞争格局：美国T-Mobile将600MHz频谱用于5G建设，Ovum上调5G发展预期，5G非独立组网标准提前确立，进一步推动行业发展。
中国5G发展预期提升：中国移动计划在2019年下半年加大5G投资，以保持竞争优势，联通也计划在2018年实现5G商用。
投资建议：5G发展将直接利好主设备、光模块、光纤光缆、天线、小基站等板块，重点推荐【中兴通讯】、【亨通光电】、【中天科技】、【烽火通信】、【光迅科技】等。

2. 物联网发展提速

中移物联网集采开启：中国移动公布31省物联网无线主设备集采结果，华为、中兴合计中标份额超70%，标志着物联网无线网络建设全面启动。
物联网推动光模块需求：根据工信部规划，NB-IoT基站建设目标为40万个，对应光模块需求约280万只；2020年预计150万个基站，光模块需求持续增长。
投资建议：重点推荐【中兴通讯】、【光迅科技】，建议关注【高新兴】、【东土科技】等。

3. 中国国际通信展即将举行

展会时间：2017年9月27日至30日，北京举办中国国际信息通信展，聚焦5G、光通信、物联网、云计算等主题。
行业趋势：5G、光通信、物联网、云计算成为行业核心议题，展会将带来投资催化，建议关注相关主题。

4. 亨通光电转型再进一步

与联通合作：亨通光电与中国联通云南分公司合作，投资建设移动通信基础设施，覆盖率达90%，预计形成40-50亿产值。
新业务增长：公司除光纤光缆外，智慧社区、大数据等新业务为公司提供持续成长动力。
投资建议：继续“强烈推荐-A”评级。

5. 光环新网加速成为云计算领导者

IDC与云计算布局：公司拥有超过4万个机柜服务能力，云计算业务占比超60%，成为新的增长引擎。
与AWS合作：公司携手AWS，云业务牌照审批加快，预计未来三年保持35%以上复合增长。
投资建议：给予6个月目标价20元，维持“强烈推荐-A”评级。

关键信息

本周行情回顾

沪深300指数上涨0.17%，通信行业（申万）上涨3.70%，涨幅排名第1。
通信板块动态PE为63.29倍，重点推荐公司包括中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、高新兴、菲利华、梅泰诺、金信诺、旋极信息、东土科技等。

重点公司财务指标

公司名称	股价	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	26.70	-0.56	1.15	1.45	23.22	18.41	2.9	强烈推荐-A
亨通光电	32.64	0.97	1.80	2.29	18.13	14.25	4.8	强烈推荐-A
中天科技	13.50	0.52	0.96	1.03	14.06	13.11	2.5	强烈推荐-A
烽火通信	28.42	0.73	0.99	1.24	28.71	22.92	4.0	强烈推荐-A
金信诺	23.54	0.44	0.72	0.92	32.69	25.59	4.6	强烈推荐-A
旋极信息	16.29	0.32	0.64	0.86	25.45	18.94	3.9	强烈推荐-A
梅泰诺	42.16	0.26	1.96	2.60	21.51	16.22	1.8	强烈推荐-A
高新兴	14.18	0.29	0.40	0.53	35.45	26.75	4.0	强烈推荐-A

行业重点新闻

5G最新进展：
- 华为实现10GE-Band商用部署。
- 华为与英特尔启动5G互操作性测试。
- 华为完成5G核心网测试。
- 华为加入欧洲5G架构研究联盟，主导网络切片设计。
- 大唐完成5G无线及网络侧多项测试。
- 中国电信启动6城市5G创新示范网。
物联网最新进展：
- 中移31省物联网主设备集采结果公布，华为、中兴份额近80%。
- 华为与运营商召开物联网产业合作峰会。
- 中国联通启动物联网项目通用硬件及虚拟化层集采。
光通信最新进展：
- Acacia展示1.2Tbps相干光模块。
- Finisar展示100G QSFP28 eSWDM4等新品。
- Oclaro展示400G/600G相干发射器。
- Inphi推出COLORZ-Lite20公里硅光DWDM模块。
- EXFO发布400G测试解决方案。
运营商最新进展：
- 中国移动启动2018年WLAN设备集采。
- 中国电信发布“天翼账号开放合作计划”。
- 中国移动8月净增4G用户1085万，有线宽带用户达9893万。
- 中国电信8月新增4G用户471万，有线宽带达1.3亿户。
- Verizon计划5G资本支出高达180亿美元。
设备商最新进展：
- 华为发布室内覆盖数字化商业解决方案。
- 中兴通讯引领BIER标准研究。
- 中兴通讯首发10GPON家庭终端。
芯片商最新进展：
- 英特尔推出10nm工艺制程技术。
- Semtech与Multiply联合展示单波长100G模块用芯片组。
云计算&数据中心：
- 亚马逊AWS将按秒计费，降低价格。
- 阿里云发布新一代云数据库POLARDB。
- 网易云亮相文博会，助力文创产业。

本周重点推荐组合

核心推荐：
- 白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
- 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

风险提示

政策风险：政策推进不及预期，运营商资本开支下滑。
市场竞争：物联网建设低于预期，市场竞争加剧。
技术风险：光模块电信市场需求不及预期，转型云计算低于预期。
其他风险：光棒反倾销政策变化、市场环境变化等。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数