通信设备行业：全球5G频率拍卖拉开序幕，5G建网进入抢跑时段，持续看好5G产业发展-20180415-东吴证券-12页

报告摘要

通信设备行业总结

核心内容

通信行业正迎来5G和物联网发展的关键阶段。随着全球5G频率拍卖的启动，5G建网进入抢跑时期，各国加速推进5G网络建设，显示出对5G长期发展的信心。同时，物联网产业也在加速发展，推动网络化、数字化、智能化世界的构建。

主要观点

市场表现：上周通信（申万）指数上涨0.23%，沪深300指数上涨0.42%，通信板块跑输大盘0.19%。整体来看，通信行业估值为57.40。
行业策略：继续看好通信行业中长期发展，推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技等优质企业，并建议关注博创科技、初灵信息、汉威科技、高新兴、日海通讯、宜通世纪等公司。
5G发展态势：全球5G频率拍卖拉开序幕，英国成为首个进行5G频谱拍卖的国家，3.5GHz频谱拍卖均价达764万英镑/MHz，远高于此前4G频谱拍卖价格。5G将成为通信设备商的战略重点，推动行业进入新阶段。
设备商财报表现：华为、中兴通讯业绩增长显著，而爱立信和诺基亚则面临亏损，显示我国通信设备商在技术与市场上的竞争优势。
物联网大会：2018第二届中国通信业物联网大会召开，聚焦“数字化浪潮下的智慧连接”，推动万物智联新模式的发展。
中国联通进展：中国联通推进NB-IoT和eMTC网络建设，NB-IoT基站规模将超过30万个，实现全国覆盖。同时，公司推进2G网络退网，加快向4G网络升级。
行业前景：5G和物联网的快速发展将带来巨大的市场机遇，推动通信设备行业持续增长。

关键信息

5G频率拍卖

英国：全球首个5G频谱拍卖，拍卖频段为3.5GHz（3410MHz-3480MHz和3500MHz-3580MHz），均价764万英镑/MHz，远高于4G拍卖价格。
其他国家：澳大利亚、韩国、奥地利等国家也计划推进5G频率拍卖，英国的高价拍卖将形成示范效应，推升全球5G频率需求。

设备商动态

华为：2017年营收突破6000亿元，同比增长15.7%，利润达475亿元，同比增长28.1%。部署菲律宾海底光纤项目，并完成全球首款TDD频段8x8MIMO芯片测试。
中兴通讯：2017年营收1088亿元，同比增长7.5%，净利润45.7亿元，同比增长294%。5G研发投入巨大，但未来产出可观。
爱立信与诺基亚：业绩下滑明显，爱立信亏损约277亿元，诺基亚亏损112亿元，连续两年未盈利，显示其在全球通信设备市场中的竞争力下降。

物联网发展

中国联通：NB-IoT基站规模将超过30万个，eMTC网络加速推进，具备全球50家运营商统一平台管理能力。
行业趋势：物联网将催生百倍于互联网的价值，政策与社会力量将共同推动其发展。

上市公司动态

中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技等公司业绩表现良好，具备较强的发展潜力。
部分公司如汇源通信、烽火电子、网宿科技等业绩有所波动，需关注其业务结构调整和市场环境变化。

风险提示

行业增速放缓风险
资费下滑加速风险

投资评级标准

公司投资评级：买入（+15%）、增持（+5%~+15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（<-15%）
行业投资评级：增持（+5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（<-5%）

总结

通信行业正处于5G和物联网加速发展的关键时期，全球5G频率拍卖启动标志着行业进入抢跑阶段。我国通信设备商在2017年业绩表现优于国外厂商，显示出强大的产业实力。中国联通、华为、中兴通讯等企业积极布局5G和物联网，推动行业技术进步和市场拓展。尽管部分公司业绩波动，但整体来看，通信行业具备强劲的发展动力，未来值得持续关注。

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