20170924-华泰证券-通信行业周报_5G关注度持续提升_NB-IoT商用在即_13页_1mb

行业周报总结：通信设备制造Ⅱ（2017年09月24日）

核心内容

本周通信行业周报聚焦于5G技术发展、NB-IoT商用进程以及中国联通混改进展，整体行业关注度持续提升，市场表现优于大盘。报告认为，随着5G网络建设临近，物联网应用逐步落地，通信行业迎来新的增长机遇，重点推荐具备估值优势的白马股及NB-IoT相关企业。

主要观点

1. 5G发展加速，行业关注度提升

• 5G技术发展：2017年中国无线技术与应用大会聚焦5G，政府、运营商和设备厂商均将5G作为未来重点发展方向。
• 5G商用时间表：预计2019年发放5G牌照，2020年实现商用。5G将推动光传输网和通信设备行业的发展。
• 重点推荐标的：亨通光电、中兴通讯、烽火通信等光传输网相关企业，以及中国联通作为混改受益者。

2. NB-IoT网络建设提速，商用在即

• 网络覆盖：三大运营商（中国电信、中国移动、中国联通）均加快NB-IoT网络部署，实现连片覆盖。
• 芯片产能释放：华为推出Boudica二代芯片，预计2017年底出货量达1000万片，为NB-IoT应用落地提供支撑。
• 商业应用落地：NB-IoT将推动智能燃气表、智慧水表等应用的商业化，提升物联网数据价值。
• 重点推荐标的：金卡智能（NB-IoT首批受益标的）、高新兴（物联网通信模块提供商）。

3. 中国联通混改逐步落地，发展提速

• 混改进展：中国联通股东大会通过非公开发行A股议案，混改项目逐步推进。
• 合作战略：与BATJ等互联网公司展开合作，重点在新零售、云计算、家庭互联网、物联网等领域。
• “瘦身健体”：联通集团总部机构精简，人员编制减少50.14%，提升运营效率。
• 5G投资计划：吸取4G发展教训，加大5G初期投资，预计2019年下半年开始投入。

关键信息

5G相关进展

• 工信部推动5G频谱规划，加快5G产业链成熟。
• 中国移动、中国电信、中国联通均在推进5G网络建设和技术试验。
• 中国移动已完成146,416个宏基站NB-IoT采购，计划两年内建设超40万个基站。
• 中国电信在6个城市启动5G创新示范网，主要在3.5GHz频段进行组网验证。

NB-IoT商用情况

• 中国电信已建成31万个NB-IoT基站，覆盖全面。
• 中国移动NB-IoT集采中，华为、中兴占据超80%份额。
• NB-IoT作为物联网的重要组成部分，其数据价值被强调，未来估值应基于数据价值而非流量。

中国联通混改

• 联通混改方案获国资委批准，省分公司混改逐步展开。
• 与BATJ合作深入，推动新零售、云计算、家庭互联网和物联网发展。
• “瘦身健体”计划完成，预计明年体现减员增效成果。

重点推荐标的

风险提示

• 运营商资本开支下滑：可能影响5G和物联网建设进度。
• 监管政策变动：可能对行业格局产生影响。

市场表现

• 通信行业周涨幅：3.04%，显著高于沪深300的0.17%。
• 通信板块涨跌情况：107只股票中78只上涨，21只下跌，8只停牌。
• 周涨幅前十：包括中通国脉、博创科技、武汉凡谷等。
• 周跌幅前十：包括朗玛信息、佳都科技、浙大网新等。

行业要闻

5G与物联网

• 中国电信、中国移动、中国联通均在推进5G网络建设及NB-IoT商用。
• 联发科计划年底完成5G芯片设计，明年投入验证。

运营商动态

• 中国移动8月4G用户净增1085万，总数达6.2亿户。
• 中国电信8月4G用户新增471万，总数达1.62亿户。
• 中国联通8月4G用户净增749.2万，总数达1.53亿户。

设备商动态

• 华为在NB-IoT集采中中标，推出10GPON终端产品。
• 中兴通讯推出10GPON家庭终端，助力千兆到户商用。

物联网应用进展

• 中国电信山西公司实现NB-IoT全省商用城区覆盖率达98%。
• 金卡智能在NB-IoT智能燃气表领域有先发优势，预计四季度有业绩体现。

公司要闻

• 天孚通信：拟非公开发行股票，用于高速光器件项目。
• 北讯集团：向下属子公司增资，用于移动通信基础设施。
• 海能达：中标长沙市轨道交通5号线无线通信系统项目。
• 天源迪科：完成深圳维恩贝特股权过户。
• 宜通世纪：设立物联网研究院，推动技术研究。
• 亨通光电：与云南联通合作建设移动基础设施。
• 会畅通讯：推出员工持股计划，激励员工。

图表信息

• 图表1：通信行业一周涨跌幅。
• 图表2：通信子行业与沪深300周涨幅比较。
• 图表3：Ci行业一周涨跌幅（2017.09.17~2017.09.23）。
• 图表4：通信行业指数与大盘指数走势对比（2016.09.23~2017.09.23）。
• 图表5：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较（2016.09.16~2017.09.16）。
• 图表6：周涨跌幅前十（剔除新股因素）。
• 图表7：下周大事提醒（包括股东大会、分红、红股上市等）。

评级说明

• 行业评级：通信设备制造Ⅱ为“增持”，预计行业表现将超越沪深300。
• 公司评级：买入为股价超越基准20%以上，增持为股价超越基准5%-20%。

免责声明

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