软件与服务行业信息安全深度报告：政策、需求、格局变化下的安全成长新周期-20191017-太平洋证券-40页_1mb

信息安全深度报告：政策、需求、格局变化下安全成长新周期

核心内容概述

本报告分析了我国信息安全行业在政策、市场需求及行业格局变化下的发展趋势，指出随着云计算、物联网、工业控制等新兴领域的发展，信息安全市场正经历从硬件驱动向软件和服务驱动的转型。同时，政策推动如等保2.0的实施，以及政府和军队采购订单的释放，为行业带来了新的增长机遇。报告还对重点公司进行了分析，指出行业集中度将逐步提升，头部企业将占据主导地位。

主要观点

1. 市场自发性需求带动产品格局变化

• 市场增速稳定：2016至2018年，我国信息安全市场规模年均增速超过20%，2018年达到495亿元。
• 投资结构变化：我国安全投入中硬件占比高达61%，远高于美国（17%）和全球（19%）。未来软件和安全服务将成为行业增长的核心驱动力。
• 新增需求爆发：云安全、工控安全、物联网安全等新兴领域将带来新的市场增长点，其中私有云安全有望率先爆发。

2. 周期+政策催化性需求促进局部领域增长

• 采购周期驱动：五年规划末期，政府和军队采购预算将释放，带动信息安全行业增长。
• 等保2.0政策影响：等保2.0将云计算、物联网、移动互联等纳入等级保护范围，推动行业标准细化，提升市场空间和成长周期。
• 安全事件驱动：大规模安全事件将促使政策和需求同步增长，推动行业整体发展。

3. 龙头格局在竞争中逐渐突破

• 行业集中度提升：中国网安市场集中度仍有较大提升空间，预计未来传统安全厂商将被头部企业主导。
• 国有资本介入：国资背景的公司（如绿盟科技、美亚柏科、奇安信）在党政军等重点领域的市场份额持续提升。
• 硬件厂商崛起：华为、华三等硬件厂商通过技术优势和渠道拓展，逐步在网安市场占据一席之地。

关键信息

信息安全市场现状

• 市场规模：2018年达495亿元，增速高于全球平均水平。
• 投资结构：硬件占比偏高，软件和安全服务占比偏低，未来将向全球平均水平靠拢。
• 政策推动：等保2.0的实施将扩展行业维度，提升市场上限，推动细分领域增长。

新兴领域发展

• 云安全：市场规模高速增长，私有云安全将成为主要增长点。
• 工控安全：因关键基础设施安全需求刚性，政策支持明显，市场空间广阔。
• 物联网安全：随着物联网应用扩展，安全需求上升，工控、车联网等细分领域将率先落地。

行业竞争格局

• 传统安全厂商：如启明星辰、绿盟科技、深信服等，市场份额受到挤压，需拓展新兴市场。
• 硬件厂商：华为、华三等凭借技术优势和渠道能力，快速抢占市场。
• 互联网公司：如360等，通过2C业务拓展增强市场竞争力。

重点公司分析

启明星辰

• 市场地位：传统网安龙头，多项细分领域保持领先。
• 战略方向：推进安全运营中心模式，拓展智慧城市业务。
• 市场表现：2018年政府、军队业务收入增速显著。

绿盟科技

• 国资入股：中国电科成为第一大股东，推动政府端业务增长。
• 业务恢复：股权结构优化后，公司重回经营正轨，政府和军队订单增长明显。

深信服

• 业务布局：全面进军信息安全市场，超融合领域持续领先。
• 渠道优势：依托强大渠道能力，安全业务毛利率居行业高位。
• 产品表现：多次入围Gartner魔力象限，超融合产品市场占有率稳步提升。

美亚柏科

• 电子取证龙头：市场占有率达42%，在公安系统中具有主导地位。
• 公安大数据平台：业务保持高景气度，未来将继续受益于平台建设需求。

山石网科

• 产品优势：边界安全和云安全产品占主导，下一代防火墙性能领先。
• 科创板募资：拟募集8.94亿元用于技术升级和市场拓展，增强竞争力。

风险提示

• 军队业务订单增长不确定性：未来两年订单增长可能受政策和市场环境影响。
• 安全运营中心竞争加剧：头部企业竞争激烈，市场格局可能进一步集中。
• 等保2.0对市占率的颠覆：政策推动可能改变现有市场格局，部分公司面临挑战。

投资评级说明

总结

未来，我国信息安全行业将从硬件驱动向软件和服务驱动转型，政策推动如等保2.0将带来新的增长机会。随着云计算、物联网、工业控制系统等新兴领域的快速发展，行业维度将进一步扩展。同时，行业集中度将逐步提升，头部厂商凭借技术、渠道和国资背景占据主导地位，而传统厂商需加快转型步伐以保持竞争力。